《海龟交易法则》精华及PDF下载

• 作者：柯蒂斯·费思
• 类别：交易系统
• 适合人群：有一定经验的投资者
• 精彩点评1：着实一本好书，适合交易者初学入门，有助于培养良好习惯，也没有太深奥的术语，讲起来都是详细明了的，读起来一点也不枯燥。明天开始细读第二遍。
• 精彩点评2：掌握优势，找到期望为正的策略（趋势上升买入，下降卖出）；管理风险，守住阵地，明确止损；坚定不移，执行力；简单明了，抓住每个趋势。情绪和心理才是证券投资的胜负手！避免个人偏好和预测，跟随市场信号，然后坚定执行！在阻力位突破买入，支撑位突破卖出。技术流炒股必读的作品，不是价值投资法

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一、作品简介

《海龟交易法则》是基于1983年由理查德·丹尼斯和威廉·埃克哈特共同发起的“海龟交易试验”编写的，书中详细介绍了这一试验的过程和结果。在试验中，13位被招募的交易员（被称为“海龟”）被培训了丹尼斯的交易法则，并在随后的四年中取得了年均复利80%的收益。这一成功证明了通过一套简单的系统和法则，即使是没有交易经验的人也可以成为优秀的交易员。

《海龟交易法则》不仅提供了一套具体的交易策略，更重要的是传授了一种交易哲学，强调了纪律性、风险管理、以及如何在充满不确定性的市场中保持清晰的头脑和长期视角。其主要内容可以概括为以下几点：

• 交易系统的优势与衰退：任何交易策略，一旦被广泛应用，其优势可能会逐渐减弱。同时，所有系统都有可能经历表现不佳的“衰退期”，但这并不意味着策略失效。
• 行为金融学的应用：书中以浅显的语言解释了行为金融学原理在交易中的应用，强调理解交易行为中的心理偏差对于成功交易的重要性。
• 投资者与交易者的区别：明确区分了投资者和交易者的不同角色，并探讨了交易行为中心理偏差的现象，如损失厌恶、沉淀成本效应、处置效应等，并提倡通过“海龟思维”来克服这些偏差。
• 风险管理与头寸控制：强调了风险管理的核心地位，提出要建立一套赢面较大的交易系统，并通过控制头寸规模来管理风险。海龟法则使用平均真实波动幅度(ATR)来量化市场波动并据此调整头寸大小。
• 坚定不移地执行：坚持交易系统即使在短期遇到挑战也不放弃，这是最困难也是最关键的一环。交易者需要有强大的纪律性来遵循系统规则，而非凭直觉或情绪进行交易。
• 简单明了的策略：提倡交易策略应简单直接，易于理解和执行，但这也同样是一项挑战。复杂的系统并不总是优于简单的系统。
• 克服心理障碍：交易者需克服近期盈亏对决策的影响、对“永远正确”的追求以及预测市场的冲动，学会接受任何系统都有可能经历不利时期的事实。不追求短期暴利，专注于长期稳定的收益，这需要投资者具备足够的耐心和定力。
• 机械性交易系统：大多数成功交易者采用机械性交易系统，这样可以在系统长期被验证为有效的基础上，减少主观判断，更容易在不利时期保持纪律。
• 交易时机与加仓策略：书中介绍了基于特定技术指标（如均线交叉）的入市信号，以及浮盈加仓策略，即价格每浮动盈利一定比例的ATR时，逐步增加头寸。
• 选择交易标的：建议选择流动性高、成交量大的活跃市场作为交易标的，以降低流动性风险和价格风险。

二、海龟交易法则

趋势交易：忽略短暂趋势，专注于主要趋势，即股价开始加速上涨或下跌的阶段。
资金管理：强调分散化投资，避免全仓买入一只股票，以降低风险。大部分利润往往来自少数几次成功的交易。
止损与止盈：设定明确的止损和止盈点，并严格执行，以保护资本和锁定利润。

三、交易系统

1、市场选择

选择高流动性的市场：根据交易量绝对值和交易量占总比，选择大市场容量的市场进行交易。
买强卖弱：通过对比当前价格与过去（如3个月前）的价格，计算变化幅度，选择变化最大的市场作为交易目标。

2、确定头寸规模

计算ATR：计算所选市场的ATR（平均真实波动范围），这有助于确定市场的波动性。需要注意的是，ATR是一个波动性指标，其值会随着市场条件的变化而变化，因此，后续在使用ATR进行止损、加仓和资金管理时，需要持续监控市场波动情况，并根据实际情况调整策略。

• 首先，计算每日的TR（True Range）值，这是基于当天最高价、最低价和前一天收盘价之间的最大差值。公式为：TR = max(High-Low, |High-Previous Close|, |Low-Previous Close|)。
• 然后，计算ATR值。常用的周期为14天，但海龟交易法有时会使用20天周期。ATR的计算公式为：ATR = [(前一天的ATR × (n-1)) + 当天TR值] / n，其中n为所选周期的天数（如14或20）。

确定头寸规模：根据账户规模和ATR值，确定每笔交易的头寸规模。例如，如果账户规模为10万美元，ATR为0.5，则每笔交易的头寸规模可以设置为账户净值的1%，即1000美元。

3、入市策略

海龟的入市策略主要基于技术分析，特别是对市场趋势的捕捉，包括基于突破信号的交易、基于20日均线的交易决策、分散化投资等。

突破信号交易。突破信号是海龟交易法的核心之一，它指的是在一定时间内，市场价格首次超过一定百分比的价格波动幅度。例如，某个商品在过去的一小时内的最高价为100元，而现在的价格为102元，那么这个价格就突破了2%的波动幅度。当市场价格向上突破时，交易者可以选择买入；当市场价格向下突破时，交易者可以选择卖出。
基于20日均线的策略。海龟法则一般情况下是以交易品种收盘价为准，站上20日均线则开仓买入，跌破20日均线则砍仓卖出。具体操作上，在每个交易日收盘前半小时内，交易者需要关注所要交易的目标，以决定是否买入或卖出。
分散化投资。海龟交易法强调分散化投资，避免全仓买入一只股票或单一资产，以降低风险。在实践中，同一时间，一般只会持有其中两个市场——前两个发出信号的市场的头寸。

4、止盈止损

海龟交易法则的止盈止损策略强调了纪律性和灵活性。止损策略确保了交易者在市场不利时能够及时退出，控制损失；而止盈策略则帮助交易者在市场有利时能够锁定利润，避免错失良机。同时，这些策略都基于市场波动性和趋势性的分析，使交易者能够在复杂多变的市场环境中保持清醒的头脑，做出明智的决策。交易创出10日或20日新低时全部退出，即使未达到止损点也需退出。

止损策略。ATR指标动态止损，即根据市场波动情况，不断调整止损位置，使得止损位与当前波动幅度相适应，常见的做法是，如果价格跌破建仓价格减去一个或多个ATR值的水平，则触发止损离场。分阶段止损，设置多个止损点，当价格持续朝着有利方向发展时，逐步将止损位移到盈利区域，以保障已经获利的部分，并继续跟随趋势。
止盈策略。短期止盈，多头头寸在突破过10日最低处止盈离场、空头头寸在突破过10日最高处止盈离场。
中长期止盈，多头头寸突破过20日最低处止盈离场、空头头寸在突破20日最高处止盈离场（这里可能与短期止盈重复，但强调的是中长期趋势）。

5、资金和仓位管理

仓位管理策略是海龟交易法则交易系统中的重要组成部分，强调分散化投资、基于ATR的仓位规模确定、保守与进取相结合的仓位管理方式以及趋势跟随的加仓策略。这些策略旨在帮助投资者实现稳定盈利，同时降低投资风险。以下是归纳的仓位管理策略：

仓位管理原则。海龟交易法则强调分散化投资，即在多个市场进行交易以分散风险，避免全仓买入一只股票或单一资产。

资金管理：海龟交易法则通常建议投资者将总账户净值的某一固定比例（如1%）的资金用于每笔交易，一般风险不超过总资金的1%到2%。

最佳仓位规模。仓位规模通常基于ATR（平均真实波动范围）来确定，以确保头寸规模与市场的波动性相适应。常见的做法是，将账户净值的某个固定比例（如1%）除以ATR值，得到的结果即为每笔交易可以持有的标准单位数。例如，如果账户净值为100,000美元，ATR为0.5，则每笔交易可以持有的标准单位数为100,000 * 1% / 0.5 = 200单位。

保守仓位管理。在每次交易中，投资者投入的资金不超过投资者总资金的固定比例，一般来说，投资者投入的金额都不会超过2%到5%。通过限制每次交易的资金投入比例，保守仓位管理旨在降低投资风险，确保在不利市场条件下，投资者的损失能够得到控制。

进取仓位管理。在每次交易中，投资者投入的资金总体上不低于投资者总资金的固定比例，一般来说，投资者投入的金额都不低于投资者总资金的十分之一。进取仓位管理旨在通过增加资金投入比例，提高投资收益，但这也意味着投资者需要承担更高的风险。

加仓策略。在海龟交易法则中，当市场趋势持续时，交易者可能会考虑加仓以扩大盈利。加仓通常基于ATR的一定倍数来确定。加仓时，交易者需要密切关注市场走势，并在必要时调整止损位，以确保风险得到控制。

6、交易执行与监控

机械化操作：按照交易规则进行机械化操作，避免情绪化交易。在每个交易日收盘前半小时内关注所要交易的目标，以决定是否买入或卖出。

持续监控和调整。持续监控市场走势和交易表现，以便及时调整交易策略；定期评估交易策略的有效性，并根据评估结果进行必要的调整和优化。

持续学习。交易者需要不断学习和更新自己的知识和经验，不断完善自己的交易策略和技巧。

四、六个海龟式交易系统

海龟式交易系统，通常是长期趋势跟踪系统。

• ATR通道突破系统：一个波幅通道系统，它把ATR用作波动性指标。
• 布林格突破系统（Bollinger breakout）：一个波幅通道系统，它的波动性指标是标准差。
• 唐奇安趋势系统：一个带有趋势过滤器的突破系统。
• 定时退出唐奇安趋势系统（Donchian trend with time exit）：一个带有趋势过滤器的突破系统，它使用定时退出策略。
• 双重移动均线系统（dual moving average）：在短期移动均线穿越较长期移动均线时买入或卖出的系统。与其他系统不同的是，这个系统始终不离市场，无论是做多还是做空。
• 三重移动均线系统（triple moving average）：这个系统也在短期移动均线穿越长期移动均线时买入或卖出，但前提是穿越方向符合大趋势（根据一条最长期的移动均线来判断）。

章节目录

第一章 玩风险游戏的交易者

• 流动性风险和价格风险
• 对冲者、投机者和帽客
• 交易厅内的恐惧

第二章 解密海龟思维

• 情绪陷阱
• 海龟交易策略
• 市场状态

第三章 海龟培训课程

• 破产风险
• 资金管理
• 海龟的优势
• 趋势跟踪策略
• 第一次实战
• 第一张成绩单

第四章 像海龟一样思考

• 避免结果偏好
• 避免近期偏好
• 避免预测未来
• 从概率角度考虑问题
• 对自己的交易结果负责

第五章 发现系统优势

• 系统优势的三大要素
• 优势比率
• 趋势组合过滤器
• 退出策略的优势

第六章 寻找交易机会

• 支撑和阻力
• 支撑位与阻力位的突破
• 价格不稳定点

第七章 如何衡量风险

• 四大风险
• 风险的量化
• 回报的量化
• 衡量风险与回报的综合指标
• 模仿效应与系统死亡风险

第八章 风险与资金管理

• 简单行事，抓住核心
• 生存第一法则
• 头寸单位规模限制法则
• 风险衡量法则

第九章 海龟式积木

• 常用的趋势跟踪积木
• 一个忠告

第十章 海龟式交易系统

• 历史测试
• 测试参数
• 六个系统
• 测试结果
• 要不要加入止损点
• 测试结果发生了变化

第十一章 历史测试的谎言

• 交易者效应
• 随机效应
• 最优化矛盾
• 过度拟合或曲线拟合

第十二章 历史测试的统计学基础

• 测试样本的有效性
• 衡量指标的稳健性
• 回归年度回报率
• 稳健风险回报比率
• 稳健夏普比率
• 样本的代表性
• 样本规模
• 从虚拟测试到实战交易
• 蒙特卡洛检验

第十三章 防卫系统

• 不可预知的未来
• 稳健交易策略的两大特征
• 加强系统的稳健性
• 选择多个不同的市场
• 使用多个不同的系统

第十四章 掌控自己的心魔

• 克服自负心理
• 谦虚为上
• 坚定不移

尾声 万事俱备

• 做自己，走自己的路
• 远离梦想的人生轨道
• 接收失败，从中学习
• 面对现实，果断改变
• 金钱不是一切

附 原版海龟交易法则

• 完整的交易系统
• 市场：海龟们的选择
• 头寸规模
• 入市策略
• 止损
• 退出
• 结束语

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