《缺口技术分析 – 让缺口变为股票的盈利》精华

一本专注于缺口交易的技术分析的书，薄薄的200多页，提供了完整的缺口技术分析框架和方法，有助于我们成功识别并利用具有潜在盈利性的缺口进行交易。书中有大量美国市场数据的统计分析，来验证作者的观点。但这些观点在A股未必完全适用，因为两个市场的交易规则、监管等差异巨大。除开大量的数据分析、验证的篇幅，核心内容并不多。

整体读下来，对我个人交易策略的完善有价值的部分：识别各类缺口、理解不同缺口的市场含义，不是所有的缺口都会回补，也不是所有的缺口都适合操作。

这本书我没找到好的电子版资料，所以想自己读一遍的请购买实体书。

缺口的定义和类型

缺口是指价格在两个交易日之间出现的跳空高/低、并超出一定价格范围，在价格图上表现为一处空缺的地方或者一定的空隙，这些缺口能够标记出有利可图的交易机会。主要包括突破缺口、持续性缺口（或测量缺口）、衰竭缺口以及其他类型的缺口（如普通缺口、除息缺口、隔夜缺口、开盘缺口和换月缺口等），不是所有的缺口都有利可图，不同的缺口有不同的特征和交易含义。

• 突破缺口：常常发生在反转或整理形态完成后期  突破时产生的缺口，代表着市场的突破。一般需要放量长实体K线的确认，如果不是长实体K线，只要三天不回补缺口也算是突破缺口。其意义较大，可帮助确认突破信号的真伪。
• 持续性缺口：在上涨或下跌的趋势中出现的缺口，可能是持续性缺口，代表着市场的加速。持续性缺口一般也要满足三天不回补的条件，其出现多为获利加仓的阶段。在行情启动的时间建成，但是还不能确定行情是否是上涨趋势，当持续性缺口出现时，手中的股票也有获利，趋势也得到确认，可以选择加仓。
• 消耗性缺口（衰竭缺口）：在急速的上升或下跌中，股价的波动并非是渐渐出现阻力，而是愈来愈急。这时的缺口就是消耗性缺口，多出现在趋势的末尾，代表市场的反转，通常2~5天就会被回补。需要注意的是，消耗性缺口被回补代表趋势可能会反转，但不是一定会反转。
• 普通缺口：出现在密集的交易区域中，通常会在几天内被回补，不具有明显的预测意义。

二、缺口在交易中的应用

在交易策略的制定中，顺着缺口指引方向进行交易的是持续策略，而对缺口指引方向进行反向交易则称为反向策略。传统技术分析认为，应当使用持续策略对突破缺口和持续性缺口进行交易，使用反向策略对衰竭缺口进行交易。

通过分析缺口的大小、成交量和价格前期走势等，我们可以更好地把握趋势，制定更为精准的交易策略。

三、缺口的回补

跳空高开的缺口通常需要1周（5个交易日）的时间才能够回补。有大约76%的开盘缺口在当天就被回补了，而剩下的24%的缺口则成了真正意义上的缺口。

四、缺口和其他技术指标

书中第5~8章，主要是将缺口技术与其他技术分析工具相结合的方法，如移动平均线、相对强弱指数等。这种综合分析方法能够提供更全面、更准确的市场信息，有助于我们做出更为明智的投资决策。但结论是基于美国市场数据，所以结论可以忽略、分析过程值得学习。

各章节内容及精彩书摘

第1章：什么是缺口

• 任何缺口都是通过开盘缺口变化而来。
• 根据普遍的观点，如果缺口没有在开盘之后的第一个半小时之内被回补，那么价格当天朝着缺口的方向移动的概率是非产高的。

第2章：日本蜡烛图中的窗口

• 窗口是指在相邻的两根蜡烛之间不能出现任何重叠的部分。只有在两根相邻的蜡烛线的影线之间形成的空间才能称为窗口，此空间亦可称为“断开的蜡烛”。
• 向上跳空的缺口称为“上升窗口”，发挥着支撑带的作用，意味着牛市的到来；伴随着一根很长的白色蜡烛线出现的窗口称为 “单边缺口”；向下跳空的缺口称为“下跌缺口”，起到阻力带的作用，意味着熊市的开始。
• 关闭窗口：是指对缺口的回补，实体填充缺口。
• 有些来自日本本土的交易者认为：如果窗口没有在3个交易日之内得到回补，就可以确定市场将会朝着窗口的方向继续移动。这些交易者将那些没有被回补的窗口视为市场将会朝着窗口方向继续运行13个交易日的标志。
• 窗口有大小之分。窗口的大小并不会影响窗口作为支撑带或阻力带的重要性。然而，比较大的窗口的却点在于其会导致比较大的支撑支撑带或阻力带。决定支撑带或阻力带重要性的原因似乎取决于缺口位置这根蜡烛线的成交量。这是因为放量的上涨或者下跌会加强支撑带或阻力带的有效性。
• 传统日本蜡烛图分析认为，当出现3个上升窗口时，市场可能已经处于超买状态；当出现3个下跌窗口时，市场可能已经处于超卖状态。
• 根据尼森的经验，交易者应当等到最近的这个窗口被回补之后再考虑市场是否处于上涨的趋势，而不是在第3个窗口出现上涨的时候就做出判断。
• 包含窗口的蜡烛线形态：并列阴阳线、跳空并列白色蜡烛线、双黑色跳空蜡烛线、跳空十字星、暴跌十字星等。
• 关闭窗口和关闭缺口的区别：传统的柱形图形态分析中，当任意一种价格走势将柱形图上的空白处会不是，即可认为缺口得到了回补。蜡烛图中的关闭窗口是指一根蜡烛线的实体部分完全将缺口进行了回补。

第3章：缺口的形成

• 缺口出现的原因：系统性事件；行业事件；公司事件。
• 突发性事件：能够对市场产生实质性的重大影响，比如政治事件，战争行为，恐怖主义，商品价格冲击特别是原油价格，利率调整，汇率变化。
• 本书数据表格研究发现：一周内，周一到周四出现频率几乎一样，只是周五出现数量略有下降。

第4章：收益率的计算

• 本章解释了利用缺口交易策略计算收益率的方法论。
• 当一个缺口出现以后，不论它是上升的还是下跌的，股价通常都会向下运行。
• 跳空高开缺口的出现通常代表着价格的反转走势（持有期为10天的情况），跳空低开缺口通常意味着当前价格走势的延续。高开缺口持有10天多头不足的情况下，第二天持有空头容易获利，除非你持有10个交易日以上多头才能盈利概率加大；低开缺口会延续跌势在3个交易日内也会出现反转，意味着多头头寸会跟随跳空低开缺口持续3天或者更长的时间。
• 跳空高开缺口持有10个交易日多头不赚，但是持有30个交易日多头就会赚。
• 当一个缺口出现以后，不论它是上升的还是下跌的，价格通常都会向下运行。在观察名义收益率和经过市场调整过后的收益率之后，选择在缺口出现后马上采取空头策略是完全可行的，然后价格走势会很快出现反转，特别是出现跳空低开缺口的，如果此时持有长期投资策略，将会获得不错的收益率。

第5章：缺口和前期的价格走势

• 本章内容主要分析缺口出现的当天，蜡烛线实体部分颜色所代表的含义。主要考虑6中因素——3种下跌的可能性和3种上涨的可能性。
• white-up-white（WUW） 和blace-down-black（BDB）两种形态站到了市场中出现全部形态的2/3。
• 人们容易对WUW和BDB过度反应，也就是接下来的30个交易日持有缺口反方向走势长期反而能够获利。

第6章：缺口与成交量

• 通过本章的分析发现，成交量并不能够为我们提供有用的信息或附加值。
• 在低成交量条件下出现的跳空低开缺口要比在高成交量条件下出现的跳空低开缺口更容易发生反转走势。低成交量条件下出现的跳空低开缺口通常在DAY 1发生反转，高成交量条件下出现的跳空低开缺口通常会在DAY3发生反转。

第7章：缺口与移动平均数

• 本章内容主要是分析在某一个平均股价水平出现缺口时其对股价的影响，以及在此基础上采取的交易策略的可盈利性。
• 88%的跳空下跌缺口出现在10日均线以下位置，30日以下是73%，90日以下是61%。
• 出现在均线之下的缺口要比之上的缺口大。
• 在10、30、90日均线之上出现跳空下跌的缺口时买入是可以获利的。本书数据推导。
• 做空出现在均线之下的跳空高开的缺口可以实现盈利。反之，做多出现在均线之上盈利。
• 在相对较低价格出现跳空高开的缺口，那么持有期越长，收益率为负数的可能性越大。当一个股票在10、30、90均线以下出现跳空高开的缺口时，持有期为10天的收益率仍然是负数，但是持有期30天的情况下，收益率将为正数。

第8章：缺口和市场

• 本章对缺口和整个市场之间的关系进行分析。
• 从投资的角度来看，似乎缺口集中出现的交易日能够为我们提供未来走势的线索。但当某个交易日出现的缺口基本在同一方向时，并不能为我们提供民却的市场交易时机信号。
• 有两种分析缺口集中出现的交易日的思路：一种思路是关注占绝对优势的股票，另一种是重点关注那些逆势而行的少数股票。
• 一般来说，在不考虑市场走势的条件下，应当对跳空低开的股票做多，并期待反转行情的出现。

第9章：缺口的回补

• “缺口一定会回补”并没有得到实证的证明。
• 跳空高开缺口，回补中值是5个交易日；跳空低开缺口，回补中值是6个交易日。因此缺口进行回补的时间通常是1周（5个交易日）。
• 跳空高开缺口1日回补22.6%，2日回补11%，第五个回补超过半数53.6%，到了第八个交易日，有2/3的跳空高开缺口得到了回补。在25个交易日之后仍有18%没有被回补。
• 跳空低开缺口2日回补22%，3日回补36%，第六日回补55%，第十一日，2/3被回补，到了第20个交易日，被回补的数量达到3/4。
• 如果一个缺口持续3个交易日，那么在第11个交易日被回补的概率很大。

第10章：综合运用

• 把前面章节的内容重点再讲一遍。
• 相对于伴随高成交量出现的跳空低开缺口，那些伴随中等成交量出现的跳空低开缺口则会最先出现反转。

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