警惕！框架效应如何搞砸你的投资

你有没有想过，为什么同样一件事，换个说法，我们的选择就会大不相同？这背后的“神秘力量”就是框架效应。

一、投资“陷阱”：框架效应是什么

1．框架效应的概念

框架效应指的是人们在面对相同问题时，仅仅因为描述方式的不同，就会做出截然不同的决策判断。

这个有趣又神奇的概念，由诺贝尔经济学奖得主丹尼尔·卡尼曼和阿莫斯·特沃斯基在1981年提出。他们通过一系列经典实验，揭示了人类决策过程中这一奇妙又容易被忽视的现象。这就好比我们的大脑自带了一副“滤镜”，不同的表述方式就像不同的滤镜，会让我们看到不同的“风景”，从而做出不一样的选择。了解框架效应，就像是找到了揭开大脑决策奥秘的一把钥匙，能帮助我们更好地认识自己的思维模式。

2．生活中的框架效应示例

框架效应无处不在，时不时影响我们的决定。比如说去超市买减糖的健康巧克力，一款包装上描述“90%无糖”、另一款包装上描述“10%糖”。大多数人会选择90%无糖的巧克力。这就是框架效应在作祟，一个是健康安心的“无糖人生”，一个是引发肥胖的“糖衣炮弹”，我们的大脑瞬间就被影响了。

再看一个卡尼曼教授设计的经典实验。假设一种疾病可能导致600人死亡，现在有两种情景。

情景一 – 生存框架方案

方案A：会有200人获救；

方案B：600 人全部获救的可能性为1/3，2/3的概率则是无一获救。

调查发现，大部分人会选择方案A，毕竟稳稳地救200人，听起来多靠谱。

情景二 – 死亡框架方案。

方案C：400人会死亡；

方案D：1/3的概率是全部获救，2/3的概率为全部死亡。

这时候，很多人又会倾向于方案D。

其实A和C、B和D本质是一样的，只是表述从正向变成了负向，我们的选择就变了。怎么样，是不是觉得大脑有点“任性”？这就是框架效应在日常生活中的威力，它悄无声息地影响着我们的每一个选择。

二、框架效应如何“收割”投资者

一只股票有60%的概率上涨、40%的概率下跌，如果新闻报道重点强调“有40%的概率下跌”，你是不是会觉得这只股票风险很大？但如果它说的是“有60%的概率上涨”，你是不是又会觉得这只股票挺有潜力？

1．媒体、大V影响投资决策的方向

在投资领域，框架效应就像一个隐藏在暗处的“操盘手”，悄无声息地影响着投资者的决策方向。大量正面或负面的媒体报道，会导致投资者忽视重要的数据或危险信号，从而陷入特定的思维框架。

当新闻强调股市的风险，频频出现的“崩盘”、“大跌”等表述时，我们可能会过度保守，倾向于立即卖出股票；当新闻里全是股市大涨的利好消息时，我们又可能会头脑一热，把所有的钱都砸进股市，完全忽略了风险。比如去年的924行情，国庆节期间铺天盖地的是“牛市来了”的新闻，国庆期间众多新股民紧急开户，国庆第一天开盘涨停价“抢”股票，成功成了高位接盘的新韭菜。

面对个股的消息时，大多数人的反应也一样。当某只股票突然出现大幅下跌时，各种媒体里都是这家公司的利空消息、论坛里都是些负面传闻。这时候，我们很容易被这些消息刺激，冲动地卖出股票，生怕自己亏得更多。而如果出现一些所谓的“大V”，装模作样的分析“这只是短期调整，赶紧加仓”，我们很可能就会头脑一热，加大投入。

媒体的描述，就这样左右了我们的决策方向，一不小心，就可能掉进投资的“陷阱”。

2．盈亏影响投资策略

此前看到过一个美股的统计数据，标普500投资者在熊市中交易频率上升35%，牛市中下降20%。这就是盈亏框架在影响：盈利时倾向保守，亏损时倾向冒险。

如果一只股票，你已经浮盈20%。这时候看到各种市场波动的报道，心里开始犯嘀咕。如果有人正好建议“已经赚了20%，赶紧卖掉，锁定利润”，你很可能就会听从建议、卖掉股票。

而当处于亏损状态时，就像掉进了一个不甘心的“漩涡”，反而倾向于冒险一搏、把损失赚回来。就像持有的股票跌了30%，这时候更容易关注所谓的利好消息安慰自己，甚至加大投入、摊平成本。

框架效应就这样在投资者面对盈利和亏损时，左右着他们的信息筛选，影响投资策略的执行。

3．导致交易行为偏差

框架效应还容易引发各种投资行为偏差，就像给投资者、装上了“跑偏器”。过度交易就是常见的一种偏差行为。比如，一些金融产品总是强调“抓住机会，快速获利”，这种充满诱惑的表述让投资者觉得机会稍纵即逝，于是频繁买卖。

盲目跟风也是框架效应催生的“恶果”。当市场上都在热议某只热门股票时，各种“必涨”“潜力无限”的说法铺天盖地。投资者在这种氛围下，很容易被带偏，跟着大家一起买入。

三、摆脱框架效应“紧箍咒”

1．提升认知意识

要想摆脱框架效应，投资者首先得对它有个清晰的认识。通过学习行为金融学等相关知识，深入了解框架效应是怎么回事，以及它在投资中可能出现的各种“套路”。当你对它足够熟悉，敏感度就会大大提高。再面对各种投资信息和决策场景时，就能多留个心眼，想想是不是框架效应在背后捣鬼。有了这种警惕性，就能让投资之路走得更稳。

2．设定信息过滤器，多角度分析信息

投资信息往往纷繁复杂，而且很多时候带有“迷惑性”，所以投资者首先需要避免无关信息的干扰、学会多角度审视核心信息。比如，如果你是一个长期投资者，那么短期市场波动对你来说并不重要，你应该更多地关注公司的基本面和长期增长潜力。反之，你是一个趋势投资者，只要趋势还在，就不应该为股评家、黑嘴的意见干扰。

其次，不能被单一的表述给忽悠了。比如说，看到一只股票的业绩报告，不能光看它说“今年利润大幅增长”就激动不已。得再深入分析分析，是因为市场环境好导致的偶然增长，还是公司投资收益、变卖资产等非经常损益影响，或者是公司核心竞争力提升带来的可持续增长？

对于一只新基金的宣传，不能只听它宣传基金经理的过往业绩有多出色。还要看看它的投资策略是否适合当下市场，基金经理的投资风格是否稳定，以及和同类型基金相比，它的优势在哪里。

3．依靠客观数据，建立反框架检查清单

投资不能拍脑袋，得靠客观数据和事实。在决策前，要多收集相关的数据资料，用数据说话。比如分析一家公司的投资价值，不能只看研究报告的预测，要自己看看财务报表，营收、利润、资产负债率等数据都能反映出公司的真实状况。

此外，还可以建立“反框架检查清单”，交易之前强制转换至少两种表述方式验证决策一致性。

实战工具：框架转换表

四、总结与思考

1．回顾框架效应影响

框架效应就像一个无形的“黑手”，悄悄左右着我们的投资决策。从影响投资决策方向，让投资者在盈利与亏损时做出不同选择，到引发过度交易、盲目跟风等行为偏差，进而影响投资收益。这无不提醒我们，在投资决策时，框架效应是一个不可忽视的重要因素。只有充分认识它，才能在投资这场博弈中，多一分胜算，少一些失误。

2．思考与讨论

投资之路，充满挑战与未知，框架效应或许在不经意间就影响过你的投资决策。不妨静下心来，回想一下自己的投资经历，是否有被框架效应“带偏”的时候？你又是如何应对的呢？欢迎大家在评论区分享自己的故事和方法，让我们一起交流探讨，在投资路上少走弯路。