行业漫谈
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2025年年度策略报告之医药行业：从支付来源探寻新增量，关注创新、出海、设备更新与消费复苏
平安证券发布的医药行业2025年年度策略报告，主要从行情回顾、支付端分析、投资主线、主要风险点等方面对医药行业进行了全面剖析，为投资者提供了决策参考。 一、行情回顾 板块整体表现不佳但有回暖趋势：截至2024年11月29日，医药板块下跌9.29%，跑输沪深300指数23.43个百分点，但在医保基金直接支付及商保政策催化下，10-11月出现波段上行。全年来看，…
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2025年年度策略报告之房地产：止跌回稳，价值回归
平安证券关于地产行业2025年的年度策略报告，主要分析了2024年地产行业现状、2025年行业的积极因素、关键点与发展路径，并给出了投资建议和风险提示。 一、2024年行业现状 楼市整体承压：2024年前10月全国地产开发投资、商品房销售面积、新开工面积同比大幅下滑，房价持续下跌，土地供需缩量低迷，二手房挂牌量攀升分流新房需求。 政策针对性调整：中央政策重心…
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2025年年度策略报告之食品饮料行业：白酒 —— 积极因素增加，曙光渐现
国信证券白酒行业2025年度的策略报告，主要分析了2024年白酒行业的发展状况、2025年的行业趋势，并给出了投资建议与风险提示。 一、2024年行业回顾 行业增速放缓，跑输沪深300：2024年宏观经济复苏缓慢，白酒需求总量减少，宴席和礼赠场景降频明显。年初至12月11日申万白酒指数下跌6.6%，跑输沪深300指数24pcts，板块股价季度波动，基本面及估…
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通信行业专题研究：字节持续推动AI产业布局，重视产业链核心标的
该报告是天风证券关于通信行业的专题研究报告，主要分析了字节跳动在 AI 领域的布局及对产业链相关厂商的影响，并给出了投资建议和风险提示。 一、字节跳动AI布局与市场表现 布局历程：字节跳动2016年建立AI Lab，后因核心应用发展其地位有所变化，2023年重新大力投入大模型领域，在人才和应用端积极布局，实现快速发展。 用户增长：旗下豆包MAU增长迅速，11…
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智能驾驶专题：产业趋势加速，智驾赋能车企销量、利润
天风证券关于智能驾驶产业的专题研究报告，主要分析了消费者对智能驾驶的买单意愿、主流车企智驾能力、智驾成本竞争力、OEM 与供应商关系及整车厂智驾盈利情况，并给出了风险提示。 一、消费者智驾买单意愿 收费模式：分为软件免费、硬件标配或选装，软件付费、硬件标配或选装 这两类，不同品牌各有不同策略，如理想、小鹏等部分车型通过版型价差包含智驾功能，华为、蔚来则对软件…
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2025年年度策略报告之煤炭行业：稳稳的幸福
民生证券关于煤炭行业2025年度的投资策略报告，主要对煤炭行业的供给、需求、供需平衡及价格进行了分析，并给出了投资建议与风险提示。 一、供给分析 产量方面：2024年全国原煤产量前低后高，山西受查超产影响上半年产量下降，下半年加速释放，预计 2025年产量恢复性增长，主要在上半年体现，山西产量或增加4400万吨左右。全国产能利用率同比下降，行业固定资产投资主…
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2025年年度策略报告之食品饮料：大众品篇：蓄势待发，踏浪前行
平安证券的这份食品饮料行业2025年策略报告，主要回顾了行业2024年表现，分析了餐饮、预制菜、调味品、零售、乳制品、啤酒等细分行业运营情况，并给出了投资建议与风险提示。 一、市场回顾 二、关注顺周期品种，看好餐饮产业链的修复 三、行业高景气，新渠道新品类持续带来红利：零食 零食行业能同时满足情绪价值消费和性价比追求，成为增长动能最强的子行业。渠道端，量贩零…
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2025年年度策略报告之电力行业：攻守兼备，低利率背景下的优质选择
民生证券关于电力行业2025年度的投资策略报告，主要分析了电力行业的投资价值、供需格局、各细分领域（绿电、火电、水电、核电）的发展情况，并给出了投资建议与风险提示。 一、行业投资价值分析：红利资产在低利率背景下，股息率高于国债收益率，电力板块盈利稳定、现金流充沛、分红收益稳定，具有配置性价比。 二、供需格局分析 三、细分领域分析 四、投资建议 绿电关注风电运…
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2025年年度策略报告之石化行业：变中取恒，静待花开
民生证券关于石化行业2025年度的投资策略报告，主要对全球石油石化市场的供给、需求、供需平衡进行了分析，并给出了投资建议和风险提示。 一、行业回顾与现状 2024年油价区间波动，上半年因地缘冲突上涨，下半年受特朗普上台预期等影响下行，天然气价格呈季节性波动。石油石化行业整体跑输沪深300指数，各子板块表现有差异，板块收入下降但部分子板块利润增长。 二、需求：…
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2025年年度策略报告之社会服务行业：顺应时代：变与应变，体验消费
平安证券关于社会服务行业2025年的年度策略报告，主要分析了传统零售、体验消费、美妆行业的现状及趋势，并给出了相应的投资建议和风险提示。 一、行业表现与趋势 实物消费：2024年社零总额稳步增长，但结构有所变化，线上增速放缓，电商平台战略调整，线下传统零售商纷纷调改。 体验消费：出行量持续增长，酒店业供给增加但Revpar有望企稳，OTA行业受益明显，携程等…
