行业漫谈
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2025年年度策略报告之保险行业：稳中求进，变革图强
该报告是平安证券关于保险行业2025年度的策略报告，主要对保险行业的现状进行了复盘，对人身险、财产险业务及资产端进行了展望，并给出了投资建议与风险提示。 一、行业复盘 行情回顾：2024年寿险NBV大幅增长，但权益市场影响投资业绩，新准则下净利润波动大，保险指数震荡上涨，A股保险板块超额收益显著。受市场资金青睐、年报业绩、政策等因素影响，保险股在不同阶段呈现…
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2025年年度策略报告金属行业之钢铁篇：暗黑时刻，反转在即
该报告是民生证券关于钢铁行业2025年度的投资策略分析，主要探讨了钢铁行业的现状、需求与供给情况、原料端市场，并给出了投资建议。 一、行业现状与展望 2024年1-11月，尽管房地产开发建设指标低迷，但制造业需求使粗钢总需求下滑有限，且原料价格走弱使钢企利润有所回升。钢铁板块上涨，其中普钢板块表现较好。 未来我国钢材需求预计长期稳定。虽房地产去杠杆致钢材消费…
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2025年年度策略报告之环保行业：政府化债如何影响环保公用行业
天风证券关于环保公用行业的研究报告，主要探讨了政府化债对环保公用行业的影响，分析了环保行业应收账款改善的路径、节奏和效果，并指出了不同细分领域的利好方向及电力行业化债的展望与风险。 一、化债周期与环保行业的关系 过往化债行动：我国经历三轮大规模化债行动，前两轮环保行业债务扩张与PPP模式兴衰紧密相连。2015 – 2017年中央推广PPP模式，环…
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2025年年度策略报告之房地产：“旧改为主、收储为辅”贯穿2025年地产行业主线
本报告是中银证券于2024年12月13日发布的房地产行业2025年年度策略报告，主要围绕房地产行业的旧改、收储等核心政策及市场趋势展开分析，并给出投资建议和风险提示。 一、旧改将成行业主线任务 上一轮棚改回顾：2015 – 2018年为棚改高峰期，住建部计划开工2360万套，实际开工2442万套，总投资额6.6万亿元。资金来源近七成是棚改专项贷款…
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2025年年度策略报告之证券行业：拐点已现，景气可期
平安证券发布的《证券行业2025 年年度策略报告：拐点已现，景气可期》对证券行业进行了全面分析，并给出了策略建议。 一、板块行情复盘 历史行情规律：过去十年券商多轮上涨行情中，估值提升常出现在市场景气度转折点，伴随市场、政策、资金利好共振。如2014年6月、2018年10月两轮行情持续超5个月，证券指数涨幅超80%。大行情启动需三因素共振，包括板块前期调整、…
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2025年年度策略报告之银行业：价值增强，静待花开
东兴证券的这份报告对银行业2024年行情进行复盘，并对2025年经营形势、投资策略等进行分析，认为银行股估值仍有向上空间，投资主线可关注经济相关性高的标的及高股息价值股。 一、2024 年行情回顾 1、收益表现： 截至12月6日，银行指数上涨28.9%，跑赢沪深300指数13.1pct，涨幅排名申万行业第二。各子板块全年涨幅相近，国有行、股份行、城商行、农商…
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2025年年度策略报告之电气设备行业：三大驱动，电网投资景气、配网智能升级、出海机遇
中原证券这篇电气设备行业的研究报告，分析了行业的发展驱动因素，包括电网投资、配网智能升级和出海机遇。报告指出，行业整体走势弱于大盘，但各子行业表现有所差异，输变电设备估值修复空间大。以下是对各部分内容的总结： 一、投资要点 二级市场表现：截至2024年12月11日，中信电气设备行业指数上涨9.91%，跑输沪深300指数，行业走势弱于大盘。各子行业中电机板块涨…
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2025年年度策略报告之白酒篇：筑牢基石，坐看云起
平安证券发布的白酒行业2025年度策略报告，对2024年白酒行业市场表现、业绩情况进行回顾，并对 2025年行业发展进行展望，基于此给出投资建议。 一、市场回顾：表现承压，资金流出 白酒跑输大盘，估值回调：2024 年白酒板块受宏观消费环境影响表现承压，年初至12月6日下跌10.8%，跑输沪深300指数26.6pct，各子板块均有回撤，估值处于近五年低位，截…
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2025年年度策略报告之银行业：风险缓释与复苏，关注股份行弹性
民生证券发布的银行业2025年度投资策略报告，对银行业经营业绩、资金面、不同类型银行特点进行了分析，并给出了投资建议。 一、经营业绩展望 息差降幅或收窄：商业银行净息差自2022年初进入下行通道，2025年仍有下行压力，但降幅有望收窄。贷款端定价趋势性下行，不过政策端重视银行净息差，通过降准、整治违规手工补息、降低存款挂牌利率等方式，助推负债端成本率下行，支…
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2025年年度策略报告之医药：结构性行情延续，看好医药创新和景气改善
太平洋证券的医药行业2025年度的策略报告，主要分析了2024年医药板块行情特点，展望了2025年创新药、原料药、制剂、CXO等领域的发展趋势，并给出了投资建议。 一、2024 年医药板块行情回顾 整体表现：受市场风格切换及政策等因素影响，年初至12月4日收盘，申万医药指数下跌9.12%，跑输沪深300指数25.19pct，在31个一级行业中位列31名。扣除…
