行业漫谈

万联证券发布的《数字营销新篇章：AI驱动下的业态革新 —— 传媒行业深度报告》对数字营销行业进行了全面剖析，深入探讨了AI技术对数字营销的赋能及行业发展趋势，为投资者清晰呈现了数字营销领域的投资机会与潜在风险。 一、数字营销行业概述 二、AI 赋能数字营销 1、AI 提升营销生产力与重构生产关系 生产力提升：生成式AI为数字营销带来新机遇，从洞察（增强分析能…

上海证券发布的《医药生物行业2025年投资策略 —— 蓄势待发，创新为王》对医药生物行业进行了全面剖析，为投资者提供了深度的行业洞察和投资参考。 一、行业整体表现与展望 1、行情回顾 2024 年1 – 11月，A 股和港股医药生物行业指数均跑输大盘，A 股SW医药生物行业指数下跌9.29%，港股恒生医疗保健指数下跌16.96%。SW医药生物二级…

平安证券发布的《银行行业2025年年度策略报告 —— 盈利磨底，固本培元》对2024年银行行业进行了全面回顾，并对2025年的发展趋势进行了展望。 一、宏观经济形势与政策环境 1、2024年经济形势回顾： 前三季度国内经济高开低走，GDP增速有所回落，消费、投资和出口对GDP的贡献率发生变化，消费贡献率下降，出口韧性支撑经济，投资增速放缓，房地产投资负增长缺…

民银证券发布的《消费行业 2025 展望：内需扩容，把握分化与变革机会》深入剖析了消费行业在2024年的表现，并对2025年的发展趋势进行了全面展望，为投资者把握消费行业投资机会提供了重要参考。 一、2024年消费行业回顾 总量及结构特征 总量上，2024年社零受多种因素影响，整体偏弱，价格因素制约增长，消费需求端承压，但以旧换新政策带动耐用消费品需求增长，…

民银证券发布的《医药行业2025年度展望：创新突破，与机遇共舞》对医药行业进行了全面分析，回顾了 2024 年全球医药板块表现，展望了2025年行业发展趋势，提出了投资建议，为投资者提供了有价值的参考。 一、2024年全球医药板块回顾 全球表现分化 影响因素分析 二、2025年全年展望 1、中美关系影响： 中国医药板块受政策和市场需求驱动，部分子板块受中美关…

招银国际发布《汽车2025年展望：似曾相识燕归来，春风拂柳吐新芽》，对中国汽车行业进行了全面分析，认为 2025 年行业将在挑战中前行，竞争加剧，但仍具韧性，部分企业有望脱颖而出。 一、2024年股价表现回顾 2024 年前 11 个月，汽车产业链各细分板块股价表现分化。动力电池企业整体股价增幅高于市场基准，经销商表现最弱，零部件供应商指数与整车厂指数高度相…

招银国际发布《互联网 2025 展望：逆风前行，但可以有更多期待》，对中国互联网行业未来发展趋势进行了分析。报告认为，2025 年行业将在挑战中前行，增量政策、AI 技术、出海业务等因素将为行业带来新机遇，三条投资主线值得关注。 一、行业整体趋势与投资建议 2025年，增量实质性促消费政策是板块估值提升关键，此前板块或维持震荡。建议关注三条投资主线：一是成熟…

核心观点：
1、产业政策引导无人机产业创新发展。习近平主席在中共中央政治局第三十四次集体学习时强调，要加快新型基础设施建设，加强战略布局，加快建设高速泛在、天地一体、云网融合、智能敏捷、绿色低碳、安全可控的智能化综合性数字信息基础设施，打通经济社会发展的信息“大动脉”。
2、无人机产业已呈现快速发展的态势。预计2022-2027年我国工业无人机行业市场规模年复合增长率（CAGR）为39%，到2027年我国工业无人机行业市场规模将达到3138亿元。
3、通感一体化助力智慧低空产业发展。面向无人机场景，利用基站通信功能实现信息回传和飞行控制；利用基站对一定区域进行感知可识别无人机的飞行状态、检测障碍物、监测气候变化等，提供监管类和辅助飞行类服务，进一步地，利用基站对机上终端的感知功能可针对特定无人机进行监管。相比于传统的低空雷达方案，通感一体化无人机感知方案具有3个明显的优势：1） 部署成本低，可在传统基站上部署感知功能；2）频谱可以共享，即通信和感知共享频谱，提高了频谱利用率；3） 感知范围广，例如单站感知距离超过1km，依赖5G基站可实现大范围连续覆盖。
4、低空经济有望为电信运营商提供新的业务增长点。通感一体为无人机监管、入侵检测、飞行路径管理提供了重要的信息化支撑手段；低空经济为 5.5G、6G 通感一体功能提供了一个充满发展潜力的应用场景。
5、重点关注通感一体化大规模天线阵列产业链。

核心观点：
1、固态/半固态电池技术是突破锂离子电池能量密度上限的关键路径。固态电池使用的固态电解质，具有较高的化学稳定性，绕开了液态电解质的浓度梯度问题，同时对锂金属负极的锂枝晶的形成及硅的膨胀起抑制作用，其较高的电化学平台对富锂锰基等新型正极材料的应用提供了理论使用可行性。
2、固态电池的电解质是核心环节，主要有聚合物、硫化物和氧化物三种。氧化物电解质商业化进程较快，硫化物潜力较大。氧化物固态电池的性能与成本相对综合，硫化物导电性最强潜力最大。欧美国家以自主研发固态电池技术的创业型公司为主，主要技术路线为氧化物与硫化物。日韩以传统车企与电池企业合作开发为主，主要技术路线为硫化物。中国企业与科研机构或院校合作，产业化进程较快，大部分国内企业主要为氧化物、部分为硫化物，聚合物较少。
3、固态/半固态电池技术快速进步，eVtol助推产业化落地。2024年以来，国内加快eVtol商业化落地，对高能量密度、高功率、高安全性的电池需求紧迫，且对成本不敏感，固态电池完美契合该市场需求，产业化进程有望提前。
4、建议关注：宁德时代、三祥新材、赣锋锂能、国轩高科、当升科技和容百科技等。