主题精选

海通与国泰君安合并传闻发酵，带动有合并重组预期的券商股集体上涨；武汉170亿元车路云项目推动车路云概念上涨。车路云相对单车智能具有五大技术优势，易于实现复杂环境下自动驾驶。今日关注，车路云概念的持续性，大飞机的政策性机会，低空经济事件性机会

诸君，早上好！ 上周四监管发声安抚市场后，微盘股应声而涨，微盘股指数反弹了4.85%。反弹算是大多数人预料中的，一是技术面超跌，二是监管安抚市场。四月份新国九条发布那次暴跌，也是技术面超跌+监管安抚，然后微盘股就反弹了。 今年微盘股的三次暴跌和反弹，空间越来越小、势能越来越弱。这一次的超跌反弹，微盘股上涨、创业板权重股反而大跌，也就是资金从权重流出、到微盘股…

微盘股持续重挫，逼近股灾时低点。监管紧急发声稳预期，微盘股技术面进入超跌区，反弹在即。但强监管下，微盘股整体难有大机会。
昨天盘面半导体最强，PCB领涨，PCB行业呈现增长趋势。
今日机会，关注医药政策性机会，商业航天、机器人事件性交易机会

退市园城等暴跌，ST中润连续跌停，ST深天市值退市，正源股份面值退市。整理了2024股票上市规则中的退市条款，包括股价退市、市值退市、财务类退市、财务造假类退市、规范类退市等各类情形，注意规避相关风险，远离垃圾股、低价股、低市值股。今日关注：猪肉、机器人、核酸药的交易机会。

微盘股经历了三次大的下跌，第一次是流动性危机，第二次是国九条发布、市场恐慌性抛售，第三次是国九条落地、垃圾公司出清。市场对新概念、新题材的玩法开始进化，从无脑追涨到有选择的低吸。今日机会，关注车联网的政策性机会，太赫兹技术突破带来的交易机会

诸君，早上好！ 印度SENSEX指数是印度股市使用最广泛的指数，其地位大概相当于上证指数在大A的地位。昨天SENSEX指数上涨3.57%，再度刷新历史新高。今年印度SENSEX指数上涨近6%；在2016~2023年，印度SENSEX指数连续八年上涨，涨幅177%。这才是金砖国家股市该有的样子。 印度饱受极端天气困扰，近期高温接近50度，一天热死了85人。就这…

核心观点：
1、产业政策引导无人机产业创新发展。习近平主席在中共中央政治局第三十四次集体学习时强调，要加快新型基础设施建设，加强战略布局，加快建设高速泛在、天地一体、云网融合、智能敏捷、绿色低碳、安全可控的智能化综合性数字信息基础设施，打通经济社会发展的信息“大动脉”。
2、无人机产业已呈现快速发展的态势。预计2022-2027年我国工业无人机行业市场规模年复合增长率（CAGR）为39%，到2027年我国工业无人机行业市场规模将达到3138亿元。
3、通感一体化助力智慧低空产业发展。面向无人机场景，利用基站通信功能实现信息回传和飞行控制；利用基站对一定区域进行感知可识别无人机的飞行状态、检测障碍物、监测气候变化等，提供监管类和辅助飞行类服务，进一步地，利用基站对机上终端的感知功能可针对特定无人机进行监管。相比于传统的低空雷达方案，通感一体化无人机感知方案具有3个明显的优势：1） 部署成本低，可在传统基站上部署感知功能；2）频谱可以共享，即通信和感知共享频谱，提高了频谱利用率；3） 感知范围广，例如单站感知距离超过1km，依赖5G基站可实现大范围连续覆盖。
4、低空经济有望为电信运营商提供新的业务增长点。通感一体为无人机监管、入侵检测、飞行路径管理提供了重要的信息化支撑手段；低空经济为 5.5G、6G 通感一体功能提供了一个充满发展潜力的应用场景。
5、重点关注通感一体化大规模天线阵列产业链。

核心观点：
1、固态/半固态电池技术是突破锂离子电池能量密度上限的关键路径。固态电池使用的固态电解质，具有较高的化学稳定性，绕开了液态电解质的浓度梯度问题，同时对锂金属负极的锂枝晶的形成及硅的膨胀起抑制作用，其较高的电化学平台对富锂锰基等新型正极材料的应用提供了理论使用可行性。
2、固态电池的电解质是核心环节，主要有聚合物、硫化物和氧化物三种。氧化物电解质商业化进程较快，硫化物潜力较大。氧化物固态电池的性能与成本相对综合，硫化物导电性最强潜力最大。欧美国家以自主研发固态电池技术的创业型公司为主，主要技术路线为氧化物与硫化物。日韩以传统车企与电池企业合作开发为主，主要技术路线为硫化物。中国企业与科研机构或院校合作，产业化进程较快，大部分国内企业主要为氧化物、部分为硫化物，聚合物较少。
3、固态/半固态电池技术快速进步，eVtol助推产业化落地。2024年以来，国内加快eVtol商业化落地，对高能量密度、高功率、高安全性的电池需求紧迫，且对成本不敏感，固态电池完美契合该市场需求，产业化进程有望提前。
4、建议关注：宁德时代、三祥新材、赣锋锂能、国轩高科、当升科技和容百科技等。

与之前芯片企业竞争集中于如3D封装等工艺环节不同，玻璃基板技术是半导体封装领域在材料方面的一大创新，它在提升芯片性能、降低功耗、推动封装技术发展等方面展现出巨大潜力。尽管面临成本和技术成熟度的挑战，但随着技术的不断进步和市场的逐渐认可，玻璃基板技术有望在未来的半导体行业中扮演更加重要的角色。

投资要点：
1、低空经济顶层设计从2010年开始布局，十四五期间政策出台提速，相关政策主要集中在产业、法律、适航、运营四个方面：
– 产业支持政策。2027 年新型通航装备在多领域实现商业应用，到 2030 年通航装备形成万亿级市场规模两大目标，涵盖技术、产业链供应链、应用领域、基础设施、融合生态五大重点任务。
– 空域管理条例。完善低空上位法、挖潜低空资源、下放管理职责，从立法层面奠定了我国低空经济发展的坚实基础。
– 适航认证办法。eVTOL 暂行专用条件办法，后续取证有望逐步提速。
– 无人机运营。运营合格证为基础，客运和城市货运遵循审定类运行要求。
2、地方政策：补贴引导低空产业发展，积极探索空域管理模式。
3、投资建议：政策加速低空经济行业发展，产业链各环节均将受益。建议关注整机、零部件、基建、运营四大主线。