2025年度策略
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2025年年度策略报告之食品饮料行业：白酒 —— 积极因素增加，曙光渐现
国信证券白酒行业2025年度的策略报告，主要分析了2024年白酒行业的发展状况、2025年的行业趋势，并给出了投资建议与风险提示。 一、2024年行业回顾 行业增速放缓，跑输沪深300：2024年宏观经济复苏缓慢，白酒需求总量减少，宴席和礼赠场景降频明显。年初至12月11日申万白酒指数下跌6.6%，跑输沪深300指数24pcts，板块股价季度波动，基本面及估…
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2025年年度策略报告之煤炭行业：稳稳的幸福
民生证券关于煤炭行业2025年度的投资策略报告，主要对煤炭行业的供给、需求、供需平衡及价格进行了分析，并给出了投资建议与风险提示。 一、供给分析 产量方面：2024年全国原煤产量前低后高，山西受查超产影响上半年产量下降，下半年加速释放，预计 2025年产量恢复性增长，主要在上半年体现，山西产量或增加4400万吨左右。全国产能利用率同比下降，行业固定资产投资主…
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2025年年度策略报告之电力行业：攻守兼备，低利率背景下的优质选择
民生证券关于电力行业2025年度的投资策略报告，主要分析了电力行业的投资价值、供需格局、各细分领域（绿电、火电、水电、核电）的发展情况，并给出了投资建议与风险提示。 一、行业投资价值分析：红利资产在低利率背景下，股息率高于国债收益率，电力板块盈利稳定、现金流充沛、分红收益稳定，具有配置性价比。 二、供需格局分析 三、细分领域分析 四、投资建议 绿电关注风电运…
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2025年年度策略报告之石化行业：变中取恒，静待花开
民生证券关于石化行业2025年度的投资策略报告，主要对全球石油石化市场的供给、需求、供需平衡进行了分析，并给出了投资建议和风险提示。 一、行业回顾与现状 2024年油价区间波动，上半年因地缘冲突上涨，下半年受特朗普上台预期等影响下行，天然气价格呈季节性波动。石油石化行业整体跑输沪深300指数，各子板块表现有差异，板块收入下降但部分子板块利润增长。 二、需求：…
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2025年年度策略报告之社会服务行业：顺应时代：变与应变，体验消费
平安证券关于社会服务行业2025年的年度策略报告，主要分析了传统零售、体验消费、美妆行业的现状及趋势，并给出了相应的投资建议和风险提示。 一、行业表现与趋势 实物消费：2024年社零总额稳步增长，但结构有所变化，线上增速放缓，电商平台战略调整，线下传统零售商纷纷调改。 体验消费：出行量持续增长，酒店业供给增加但Revpar有望企稳，OTA行业受益明显，携程等…
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2025年年度策略报告之保险行业：稳中求进，变革图强
该报告是平安证券关于保险行业2025年度的策略报告，主要对保险行业的现状进行了复盘，对人身险、财产险业务及资产端进行了展望，并给出了投资建议与风险提示。 一、行业复盘 行情回顾：2024年寿险NBV大幅增长，但权益市场影响投资业绩，新准则下净利润波动大，保险指数震荡上涨，A股保险板块超额收益显著。受市场资金青睐、年报业绩、政策等因素影响，保险股在不同阶段呈现…
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2025年年度策略报告金属行业之钢铁篇：暗黑时刻，反转在即
该报告是民生证券关于钢铁行业2025年度的投资策略分析，主要探讨了钢铁行业的现状、需求与供给情况、原料端市场，并给出了投资建议。 一、行业现状与展望 2024年1-11月，尽管房地产开发建设指标低迷，但制造业需求使粗钢总需求下滑有限，且原料价格走弱使钢企利润有所回升。钢铁板块上涨，其中普钢板块表现较好。 未来我国钢材需求预计长期稳定。虽房地产去杠杆致钢材消费…
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2025年年度策略报告之环保行业：政府化债如何影响环保公用行业
天风证券关于环保公用行业的研究报告，主要探讨了政府化债对环保公用行业的影响，分析了环保行业应收账款改善的路径、节奏和效果，并指出了不同细分领域的利好方向及电力行业化债的展望与风险。 一、化债周期与环保行业的关系 过往化债行动：我国经历三轮大规模化债行动，前两轮环保行业债务扩张与PPP模式兴衰紧密相连。2015 – 2017年中央推广PPP模式，环…
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2025年年度策略报告之房地产：“旧改为主、收储为辅”贯穿2025年地产行业主线
本报告是中银证券于2024年12月13日发布的房地产行业2025年年度策略报告，主要围绕房地产行业的旧改、收储等核心政策及市场趋势展开分析，并给出投资建议和风险提示。 一、旧改将成行业主线任务 上一轮棚改回顾：2015 – 2018年为棚改高峰期，住建部计划开工2360万套，实际开工2442万套，总投资额6.6万亿元。资金来源近七成是棚改专项贷款…
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2025年年度策略报告之证券行业：拐点已现，景气可期
平安证券发布的《证券行业2025 年年度策略报告：拐点已现，景气可期》对证券行业进行了全面分析，并给出了策略建议。 一、板块行情复盘 历史行情规律：过去十年券商多轮上涨行情中，估值提升常出现在市场景气度转折点，伴随市场、政策、资金利好共振。如2014年6月、2018年10月两轮行情持续超5个月，证券指数涨幅超80%。大行情启动需三因素共振，包括板块前期调整、…
