该报告是天风证券关于通信行业的专题研究报告，主要分析了字节跳动在 AI 领域的布局及对产业链相关厂商的影响，并给出了投资建议和风险提示。
一、字节跳动AI布局与市场表现
布局历程：字节跳动2016年建立AI Lab，后因核心应用发展其地位有所变化，2023年重新大力投入大模型领域，在人才和应用端积极布局，实现快速发展。
用户增长：旗下豆包MAU增长迅速，11月已达近6000万，位居全球第二、国内第一，国内其他AI应用如智谱、文小言等MAU也有不错增长，推动了产业链发展，尤其是算力基础设施和硬件侧。
产品覆盖：产品覆盖多种类且海内外同步布局，如综合聊天助手类的豆包APP，视频类的即梦AI，社交类的猫箱等，部分海外应用月活表现良好。
二、产业链核心标的分析
AIDC – 润泽科技：与字节合作久，是重要供应商，2021年1-10月字节占其营收超60%。公司向AIDC与液冷布局，2024年上半年AIDC业务高速增长，打造了新一代液冷智算中心，且电力供应有保障，液冷机柜也有布局。
交换机 – 锐捷网络：国内交换机行业重要厂商，市场份额居前。其打造的AI-Fabric智算中心网络解决方案可降低网络时延、实现大规模GPU集群承载，并与字节跳动等深度合作，以太网交换机有望受益于AI网络发展。
交换机 – 紫光股份：在 ICT领域市场地位高，产品市场占有率多位居前列。领先布局800G CPO、1.6T智算交换机，客户覆盖多领域，与字节跳动有合作部署。
液冷 – 英维克：温控设备领先，下游行业布局丰富，打造全链条液冷，积累了丰富交付经验，拥有强大客户基础，在电信DC舱集采中份额第一，还与超聚变合作。
液冷 – 申菱环境：提供液冷方案保障数据中心高效运行，通过液风冷结合提升散热性能，为华为、阿里等众多知名企业提供空调系统解决方案。
光模块 – 中际旭创：全球光模块龙头，在2023年全球光模块TOP10榜单中排名第一。
光模块 – 光迅科技：与字节跳动合作在OFC2024展会展出800G高速光模块，助力数据中心及AI算力发展。
AI 应用 – 彩讯股份：打造Rich AI超级工厂推动AI应用落地，与字节跳动签署合作协议，还与多方达成战略合作推进大模型及AI应用。
AI 应用 – 梦网科技：打造AI+5G消息、AI+语音，与智谱AI合作升级5G阅信应用，引入火山引擎推动智能化升级。
物联网 – 乐鑫科技：提供AI潮玩方面能力，将参加相关大会并参与发布AI+ 硬件智跃计划。
物联网 – 模组厂商（移远通信、广和通、美格智能）：物联网模组有望赋能AI硬件及边缘智能，算力模组也迎来发展机遇，相关厂商受益。
三、投资建议
推荐润泽科技（买入）、英维克（增持）、紫光股份（增持）、移远通信（增持）、广和通（增持）、美格智能（增持）、彩讯股份（买入）、梦网科技（增持）等标的
原报告：《字节持续推动 AI 产业布局，重视产业链核心标的》，天风证券。
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