止损的要点，看这一篇就够了

对很多股民来讲，“止损”都是嘴上可以谈、实际操作上绝不这样做的事儿，也就是仅限于“坐而论道”、而不会实际执行。为什么这么多股民实际操作时不止损？原因无非两个：第一，不少浮动亏损的单子最终都能打平，甚至还能扭亏为盈，止损了就没有这个机会了；第二，止损经常将一些本来可能盈利的单子提前出场，因为市场可能触及了这些止损之后快速上涨，结果看对了趋势仍旧赚不到钱，更为可气的是还亏了钱。

其实，不止损违背了两个基本事实：第一，市场的发展都有走大单边走势的时候，如果不止损，做错一次则前功尽弃；第二，即使很久之后，股价重新回来，你也因为利率和通胀而损失了不少时间价值。短线大师很多，持续成功的短线大师很少，但是持续成功的短线大师都有一个共同的特征：严格止损，合理止损。在止损问题上，大家一定要注意两个要求：第一个要求是必要性；第二个要求是合理性。

止损的合理性要求止损具有一定的科学性。通常而言，止损的设置需要考虑到四个关键因素：

第一个因素是技术上临界点，具体而言就是支撑阻力位置。当我们买入的时候，止损应该放在支撑位置的下方。为什么买入的时候止损应该放在支撑位置的下方呢？这是因为支撑位置是一个临界点，当股票价格在支撑位置之上运动时，其继续向上运动的概率和幅度都会更大，而当股票价格跌破支撑位置时，则其反转向下运动的概率和幅度都会更大。当然，基本面因素也有临界点，也可以进行上述类比，但是理解起来比较困难，所以这里就不再深入下去。
第二个因素是过滤市场噪音，一般是通过布林线和ATR(平均真实波幅)指标来过滤。设置止损的时候要避免被那些非真实的临界点突破所欺骗，布林线和ATR可以过滤大部分这样的市场噪音，或者说假突破。通常而言，当进行做多交易时，止损放在布林线下轨之下。
第三个因素是资金管理。具体而言有两种方法，第一种方法是固定每次动用的资金比率，比如不高于8%；还有一种是根据凯利公式K=[(1+W)R-1]/W，其中W是胜算率，R是风险报酬率，K是承受风险的资金比率。推荐使用凯利公式作为资金管理的具体方法。
第四个因素是时间止损点，除了基本面和技术面的止损要求外，我们还应该对交易进行持仓时间上的限制，如果在规定的时间内价格没有出现预期方向和幅度的运动则应该退出交易。另外，我们也会对止损点进行回撤幅度角度的规定，一般要求止损幅度不超过前一波段回撤幅度的50%。

前三个因素是科学止损必须基本的要素，第四个则是可选择的要素。

讲完了止损的科学要素，现在来讲止损的艺术。止损的艺术成分蕴涵于科学成分之中，索罗斯也承认：即使所谓的科学也正是因为其具有某种局限才能被当做科学。上述四条止损设置的科学原则本身也有局限性，那就是它们存在一些不确定的因素，而人性可能因为这些不确定部分而犯下主观性过强的错误。

首先看看阻力位置和支撑位置的寻找。阻力和支撑位置可能是前期价格的高点和低点，也可能是前期成交密集区，当然还可能是黄金分割率位置，黄金延伸率位置等。这么多潜在的阻力位置和支撑位置需要我们加以确认，这其中难免夹杂不少主观性的成分，所以虽然做多的时候止损放置在支撑位置之下，但是支撑位置和阻力位置的确认却存在极大的主观性。要提高准确研读支撑阻力位置的能力需要借助于长年累月的实践，而这无疑是止损设置具有艺术性的一面。
第二，布林线的运用。通常布林线可以将市场的噪音运动筛选出来，但是很多时候一些噪音运动仍旧突破布林线，也就说布林线对假信号的过滤也存在局限。要弥补这一不足之处就需要结合K线进行，而这就是涉及止损的艺术，而不是科学。
第三，运用凯利公式 K=[(1+W) R-1]/W 进行资金管理的时候，需要输入两个变量值，一个是胜率W，另一个是风险报酬率R。胜率W的值可以根据你的历史交易数据得出，但是这并不表明当下和未来的交易具有同样的胜率，因为市场结构在不断变化，而这会影响到历史数据的有效性，对于风险报酬率而言也存在同样的问题。

只有趋近于凯利公式的资金管理策略才能保证金融交易者在市场中长期生存。可以这样说：凯利公式首先是一个生存法则，其次才是一个盈利法则，当然生存和盈利在金融市场中是两位一体的。当你重视生存时，利润自然来到你的身边，但是当你只追求利润时，则死亡已经离你不远了。报酬率是风险和报酬的比率，也就是以多大的风险去追求多大的潜在利润。在临界处，市场继续向前运动的幅度很小，但是回归运动的幅度很大，所以在临界点反向操作的风险较小，但是潜在利润却很大。在凯利公式中，风报酬率还不是唯一的资金分配决定要素，胜算率也很重要。

总的来说，止损是大多数投资者越早掌握并实践、越有益于在资本市场长期生存的法则。合理设定止损的要点如下图：