低空经济蓄势起飞，持续赋能新质生产力

系列文章两点说明：

1. 只看逻辑、不谈估值。本系列文章主要从各大券商研报中取其精华，一起了解题材的主要逻辑。
2. 随机选择研报，主题不确定。如果大家有感兴趣的行业或题材，请留言。

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一、低空经济蓄势起飞，持续赋能新质生产力

今年两会上，“积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎”被写入政府工作报告。作为新质生产力的代表，低空经济已成为重要的发展新动能。

在 MWC24 大会上，中国电信发布了《通感一体低空网络白皮书》，深入剖析了低空经济与低空网络的内涵。同时，据华为官网，5.5G作为低空经济发展的重要基础设施，将在信号传输与接收方面支持低空经济产品数据传输、实时控制功能，也将应用于通感一体、通算智一体、空天地一体等场景，为低空经济提供强有力的技术支持。另外，低空经济全面覆盖上下游产业链，与其他产业深度融合。目前已有多地多品牌完成了低空经济行业布局发展。

随着低空经济加速突破，上下游产业持续布局更多领域，飞行汽车、无人机技术不断发展，低空经济将成为产融升级以及经济增长的又一助力，我们持续看好相关板块投资机会。

二、低空经济是什么

低空经济是以各种有人驾驶和无人驾驶航空器的各类低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态。其相关产品主要包括无人机、eVTOL（电动垂直起降飞行器）、直升飞机、传统固定翼飞机等，涉及居民消费和工业应用两大场景。

得益于无人机技术的突飞猛进、电动垂直起降技术的创新突破、新能源电池技术的日新月异、新材料技术的不断演进以及数字技术的广泛应用，这一新兴产业正迅速崛起。低空经济不仅预示着未来出行方式的革命性变革，更在将人们对空中飞行的梦想逐渐变为触手可及的现实。通过积极开拓和利用新的空域资源，低空经济正在打造全新的产业格局，为中国经济注入新的活力，开启全新的增长篇章。（下图：低空经济商业模式）

对于低空经济更为详细的界定，早已有多项规范文件出台。根据国务院、中央军委发布的《关于深化我国低空空域管理改革的意见》，“低空”特指距正下方地平面垂直距离在 1000 米以下，根据不同地区特点和实际需要可延伸至 4000 米的空域。而根据中国民用航空局发布的《国家空域基础分类方法》，依据航空器飞行规则和性能要求、空域环境、空管服务内容等要素，将空域划分为 A、B、C、D、E、G、W 等 7 类，其中 A、B、C、D、E 类为管制空域，G、W 为非管制空域。针对不同的空域类型实施有区别性的监管要求。

目前，我国的航空飞行活动主要可以归结为两大类别：一类是国家航空器飞行活动，这类航空器主要服务于军事、海关及警察部门，承担国家安全与执法的重要任务；另一类则是民用航空器飞行活动，它涵盖了广大民众日常出行、货物运输等民用需求。而在低空飞行领域，除了常见的通用航空活动外，还涉及警用、海关和部分军用航空活动。低空经济可同时布局民用航空与军用航空的业务，具有更为广阔的发展空间。

三、低空经济驱动因素之政策

近年来，中央及地方政府针对低空经济出台了多项相关政策文件，为低空经济保驾护航。从 2021 年发布《国家综合立体交通网规划纲要》首次将低空经济纳入我国发展蓝图，再到 2024 年发布的《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030 年）》，提出到 2027年，我国现代化通用航空基础支撑体系基本建立，高效融合产业生态初步形成，通用航空公共服务装备体系基本完善；到 2030 年，通用航空产业发展新模式基本建立，通用航空装备全面融入人民生产生活各领域，形成万亿级市场规模。低空经济逐步迈入更高层次的发展阶段，对经济的价值贡献更加凸显。其中，2023 年 6 月发布的《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》标志着中国无人机产业将进入“有法可依”的规范化发展新阶段，为低空经济的发展提供了法律支持。

据澎湃新闻，今年全国两会期间，“低空经济”首次出现在政府工作报告中，迅速成为代表委员热议的焦点。全国人大代表、芜湖市委书记宁波指出，低空经济已成为培育发展新动能的重要领域，建议积极推动其健康发展。同时，多位代表委员也强调了顶层设计在发展低空经济中的重要性，为低空经济的稳健前行提供了有力支撑。

低空经济持续火热升温，从农林植保、电力巡检等传统通航作业的稳步增长，到无人机在个人消费、地理测绘、影视航拍等应用场景的不断开发，再到空中游览、航空运动、医疗救护等新业态的加速发展，低空经济正展现出巨大的发展潜力和广阔的市场前景。乘着政策东风，各城市也在积极响应号召，紧握低空经济发展机遇，加快布局低空经济新赛道，陆续出台了相关政策保障低空经济健康发展。据人民日报，今年有 26 个省份的政府工作报告提到发展低空经济相关部署。

四、低空经济驱动因素之通感一体

5.5G 又称为 5G-A（(5G-Advanced），是 5G 与 6G 之间的过渡阶段，能够提供十倍网络能力以及多维新能力，加速人、家、物、行业、车五大联接的升级。5.5G 作为低空经济发展的重要基础设施，将在信号传输与接收方面支持低空经济产品数据传输、实时控制功能，也将应用于通感一体、通算智一体、空天地一体等场景，为低空经济提供强有力的技术支持。5.5G 作为 5G 的改善阶段，应用场景的落地与功能的实施需要在 5G 基站的基础上进行升级。据工信部数据，截至 2 月末，5G 基站占移动基站比例近三成，5G 基站总数达 350.9万个，比上年末净增 13.2 万个，占移动基站总数的 29.8%，占比较上年末提高 0.7 个百分点。

通感一体化技术是指在一个系统中实现通信感知一体化，将通信与感知功能融合，通过集成通信基站、卫星通信和定位、无人机等关键基础设施，将通信网络一方面作为传感器感知现实世界的信息，另一方面运用感知所提供的高精度定位、成像和环境重构能力帮助提升通信性能，以实现低空经济领域各种应用，包括入侵检测、无人机监管等。

通感一体技术的主要优势在于：

• 比传统雷达探测范围盲区更小，区域覆盖更细致，通过 5G+多基站协同探测可以更为精确地进行范围监控。

• 通信基站站点高、覆盖广，通过硬软件升级与调度就可以实现感知与通信的协同，实际部署时效率高，速度快。

• 通感一体使用目前已授权的通信频段，无需另外划分频段，不挤占频谱资源。

• 搭载通感一体基站的无线信号发射功率极低，对周围环境与居民生活造成的影响小。

要壮大低空经济，健康科学发展低空经济，需要不断加强监管力度，更新监管措施，规范低空经济发展。5.5G 通感一体将为低空经济指挥调度、管理监督赋能，驱动低空经济通信网络技术升级。

五、低空经济产品形态

低空经济依托于低空空域发展，低空空域过去在我国未曾进行系统性地有序开发，目前在我国乃至全球都仍作为利用价值极大的自然资源等待转化。低空经济旨在通过数字化、智能化地对低空空域进行计算与量化，从而将低空空域的自然价值转化为可管理、可发展的经济价值，进而形成新质生产力，驱动经济产生新的增长点。

1、应用角度：与其他产业相融合，不断开拓新应用场景

低空经济的下游通常是低空经济与其他产业的融合应用，包括农业、物流、消防等。目前，低空经济已经进行商业化探索的应用领域有物流、农业、旅游等，主要的产品仍以无人机为主，未来或将向机器人、飞行汽车不断拓展。

未来的低空经济应用场景或将全方位覆盖生产生活：

• 生产端看，有多种工农林牧渔领域基础生产作业能够依托低空经济进行飞行作业，包括牧业飞行、渔业飞行、航空探测等；

• 服务端看，整个社会多种行业的中短途低空飞行活动均可由低空飞行器提供飞行活动支持，包括医疗救护、短途运输、航空物流等；

• 消费端看，社会中各类消费领域均有低空飞行活动的潜在需求，包括飞行培训、空中游览、娱乐飞行等。

目前，我国低空经济已进入领域的相关生产活动潜力仍未被完全激发，产业链条也较短，随着产业的不断发展与技术的不断进步，未来低空经济的服务链条将不断拓展，应用场景将不断拓宽。

2、产品角度：处于蓬勃发展阶段，未来有望向多形态再扩

低空经济飞行活动覆盖警用航空活动、海关航空活动和通用航空活动。产品包含低空内飞行的无人机、私人飞机、eVTOL（电动垂直起降飞行器）等航空器。以无人机为主，按高度可分为不同层次，以 VTOL（垂直起降型飞机）与无人驾驶航空器为载体，广泛应用于载人、载货及城市管理等各类产业形态中。

以 eVTOL 为例，目前整个产业处于发展迅速阶段，政策待遇友好，各产业端产品不断成熟，消费与应用端前景向好。

• 政策端看，2023 年 12 月 21 日，中国民用航空局发布《国家空域基础分类方法》，为 eVTOL 等通用航空飞行器划定了合法的 G 空域和 W 空域，叠加当前全国对低空经济的布局热情高涨，未来各地 eVTOL 的政策环境将始终向好

• 产业端看，目前，多种国产 eVTOL 产品在适航审定、航线执飞、上线销售等方面不断产生突破，2023 年 12 月 28 日，亿航智能首批完成适航认证的 EH216-S 无人驾驶载人航空器分别在广州、合肥两座城市完成了商业首飞演示。2024 年 3 月 22日，峰飞航空科技自主研发的 V2000CG 无人驾驶航空器系统获得由中国民用航空华东地区管理局颁发的型号合格证，这是全球首个通过型号合格认证的吨级以上eVTOL 航空器。国内及海外 eVTOL 产业持续催化，发展进程不断推进。

中国企业在 eVTOL 产业研发制造中占比高，据航空产业网，全球主要 eVTOL 型号中，中国企业研发制造的型号数量占比近 50%，其次是美国、德国、英国等国家。从 eVTOL飞行器的总体布局方式来看，截至 2024 年 3 月，垂直起降固定翼占比最高，约为 44%；其次是矢量推力型，占比约为 33%；多旋翼飞行器占比较少，仅有约 17%。

多旋翼 eVTOL (Multi-rotor eVTOL)在 eVTOL 发展早期出现，是技术发展中最成熟的eVTOL 飞机；垂直起降固定翼 eVTOL/复合翼 eVTOL，配备了机翼和专用的垂直起降和水平推进螺旋桨，这种设计可以有效地提升巡航效率和航程；矢量推力 eVTOL/倾转旋翼eVTOL，是一种配备可倾转电驱动组件的飞行器。其在不同阶段，可以通过改变推力方向，实现垂直起降和巡航。

3、未来低空经济产品将在无人机基础上更加多元化发展

• 飞行汽车：以 eVTOL 为代表，飞行汽车产业未来也有望快速发展。2024年3月8日上午9时20分，由小鹏汇天自主研发的旅航者X2以自动驾驶模式在广州CBD“天德广场—广州塔”区域完成约6分钟的低空飞行，当天，峰飞V50大白鲨、广汽 Gove 也进行了垂直起降飞行演示12。本次飞行验证了飞行汽车在城市复杂环境中飞行的可行性，同时也探索了城市低空飞行经济落地所需的低空空域管理、基础设施建设、监管指挥等条件。

• 飞行机器人：据国家知识产权局公告，华为技术有限公司于 2022 年 9 月 26 日申请了一项名为“飞行机器人”的专利，公开号为 CN117755470A。专利摘要显示，本申请提供一种飞行机器人包括气囊和围绕气囊设置的四个第一推进器。此次华为公开该项专利，展示其在低空经济领域的技术研究已经有一定进展，并提供了低空经济产品更多的可能性。

六、低空经济具备广阔市场空间及增长潜力

中国低空经济持续发展，经济规模增速持续不断提升。从具体分类来看，我国通用航空及无人机发展均呈现上升趋势。其中在 2022 年，我国通用航空机场数量达到 399 个，总飞行时长达到 121.9 万小时。而无人机注册数量达到 95.8 万架，有效驾驶员执照数量达到 15.28 万本。

从整体市场规模来看，赛迪在 2024 年4 月1 日发布《中国低空经济发展研究报告（2024）》，据赛迪测算，2023年中国低空经济规模达到5059.5亿元，增速高达33.8%。2023年，低空经济的规模中，中低空飞行器制造与低空运营服务占据显著地位，其贡献比例接近55%，成为推动低空经济发展的重要引擎。同时，围绕供应链、生产服务、消费、交通等经济活动所产生的贡献也极其可观，达到将近 40%。

值得注意的是，低空基础设施与飞行保障的发展潜力尚未完全释放。随着低空飞行活动的日益频繁，低空基础设施的投资拉动效应正逐步显现。据赛迪乐观预测，到2026年，低空经济规模有望实现重大突破达到10644.6亿元，成为推动经济增长的新动力。

研报来源：长城证券《低空经济蓄势起飞，持续赋能新质生产力》，分析师：侯宾、姚久花，2024年4月

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