智能汽车的核心逻辑和概念龙头

重要提示：以下内容纯属个人思考，不代表任何推荐之用，仅作为自己交易策略的优化基础。投资者应独立思考，自己决策。

自问界M7上市后，智驾体验叠加智能座舱升级受到了客户高度认可，问界M7成为爆款，消费者对自动驾驶接受度明显提升，也带动了其他车企智驾方案选装率同步提升，智能驾驶的需求端出现拐点。借着智能驾驶的大火，聊聊越来越受关注的智能汽车主题的核心逻辑、主要方向和概念龙头。

就像智能手机取代功能手机一样，智能汽车也一定会取代传统的汽车。电动汽车给汽车智能化打下了基础，在动力系统、操控系统等方面有了质的变化，智能汽车已经从概念走到了现实。在可见的将来，汽车真的不必要驾驶员了，而是成为大家日常生活的一个延伸和可移动生活空间。

一、智能汽车产业的驱动因素

政策层面，虽然还没有明确的智能汽车专项政策，但作为基础的智能驾驶的相关政策法规在加速出台——通过强化顶层设计，从鼓励支持政策、到示范效应、到标准化体系建立以及税收优惠等，积极引导高级辅助驾驶及自动驾驶落地。目前全国已建成17个测试示范区，16个“双智”试点城市、7个国家车联网示范区，完成了7000多公里道路智能化升级改造，装配路测网络设备7000余台套。
技术层面，智能汽车不依赖高精地图，而通过集成各类雷达、摄像头和超声波传感器实时获取环境信息，从而实现智能驾驶的精准控制。随着各类传感设备的大量使用，收集到的海量数据又帮助训练更加智能的预测、决策模型。另一方面，特斯拉、华为率先把大模型技术引入自动驾驶，提高了智能汽车的感知能力和决策能力。
产业层面，高阶辅助驾驶开始成为标配，厂商为用户提供了更高性价比的方案，比亚迪甚至发布了售价10万元以内的搭载智驾芯片的车型。
商业层面，高阶辅助驾驶在性能、体验和价格方面达到平衡，降低了普及成本，极大提高了覆盖率，为智能汽车提供了更好的用户基础。
社会层面，每一次人为失误造成的重大交通事故、每一次智驾车的“护主”，都会对智能汽车形成正面预期，让大家对智能汽车的接受度更高。
股市情绪方面，特斯拉、华为等领头羊的每一次技术突破、每一次营销活动、每一次超预期的预定或交付，政府的每一次政策法规、乃至对外发生，都会对正面推动产业链股票的关注。

二、智能汽车重点关注方向

智能汽车对传统汽车的取代，下面六个环节最具想象空间、也最可能存在较大预期差。其他环节，如锂电池、一体化压铸、热管理、内饰等，电车时代已经规模化，在智能时代更多的是产品优化升级、市场规模增长，不是本文关注重点。

1、智能汽车行业主要看整车厂商

相比零部件和软件系统等产业链上游，广大用车人群对整车更有感知，也最容易与车厂产生各种关联，也是媒体关注的焦点，所以整车厂商更容易成为焦点。

就国内而言，华为又是智能汽车的焦点。从技术、零部件到营销，华为给车厂提供了完整的智能化解决方案。在众多合作车厂中，最看好塞力斯，主要有以下几点：一是先发优势，与江淮、长安、奇瑞等相比，问界系列的交付量已经部分验证了市场的认可，目前供不应求，其他车厂要么交付较少、未达到临界点，要么还未上市；二是占据了最好的细分市场，从燃油车时代起，SUV就最受消费者喜爱，而问界系列又覆盖了核心价格段；三是未来交付能力会快速提升，两江工厂预计产能45万辆，这会极大提升塞力斯的业绩。当然，塞力斯的短期风险也比较明显，前期涨幅较大、目前在回调整理中，华为的“独宠”又逐渐被分散。

2、感知层重点关注车载摄像头、毫米波雷达和激光雷达

感知层类似于五官，感知周围的环境、搜集数据传输到决策层，包括汽车定位、静态障碍物绘制、移动障碍物检测和跟踪、道路映射、交通信号检测和识别等。感知层的实现方式包括GPS定位、高精地图、各类雷达及摄像头智能传感器以及物理传感器（MEMS）。由于高精地图绘图成本过高、法规政策限制、维护成本高昂等问题，难以满足智能驾驶普及节奏，车企普遍“重感知，轻地图”。车载摄像头、毫米波雷达和激光雷达是智驾感知层的三大核心部件，典型企业如永新光学、炬光科技、长光华芯、高伟电子、联创电子、思特威、格科微等。

3、决策层，芯片重要性提升

决策层类似于大脑，主要由芯片、计算平台和软件构成，包括车辆行为预测、行人行为预测、全局路径规划、作出具体行为决策、决定车辆最终行驶路径。目前车企主要采用以感知为基础、以大模型深度学习为实现路径的技术路线，这要求更高的算力、更强的模型，SoC芯片逐渐成为主流，竞争格局上海外厂商占主导地位。国内看绑定海外龙头的企业，如德赛西威、经纬恒润等。

4、执行层，线控底盘是必由之路

执行层类似于四肢，底盘线控逐渐成为智能汽车标配。高级别智能驾驶功能要求执行器具备更快的响应速度，而底盘线控系统可根据指令利用电信号实时地控制底盘执行机构做出相应动作，并随时监测车辆的运动状态，因此具备更快的响应速度。底盘线控系统一般具有四个子系统——线控转向系统、线控驱动系统、线控制动系统和线控悬架系统，线控制动系统是实现自动驾驶的核心。典型企业如伯特利、拓普集团、星宇股份、华域汽车。

5、高频高速连接器，数据传输必不可缺

高频高速连接器类似于神经系统。汽车自动驾驶的实现依赖于车身传感器收集环境信息并进行处理，数据量大且实时要求高，高频高速连接器在其中就起到实现传感器和车内主机之间的高速数据传输作用，同时起到连接和固定传感器的作用。典型企业如电连技术、永贵电器、徕木股份、瑞可达、意华股份等。

6、智能座舱

智能座舱通过集成多种技术和功能，包括但不限于座椅调节、座椅加热、座椅通风、按摩功能、智能调节、智能识别、人机交互等，以提高驾乘者的舒适性、安全性和便捷性。智能座舱通过感知驾乘者的身体姿态、生理状态、行为习惯等信息，与车辆其他系统进行数据交互和协同控制，以实现个性化的驾乘体验和提供智能化的座舱环境。抬头显示（AR-HUD）、车载显示器、车载音响是关注重点。