《股票投资的24堂必修课》精华及PDF下载

• 作者：威廉•欧奈尔(William J. O’Neil)
• 类别：大师经典
• 适合人群：有一定基础的投资者
• 精彩点评：说到投资和选股，再也找不到比欧奈尔更好的导师。本书提出了一系列基于常识的投资策略，帮助投资者准确评估市场，在正确的时点买卖股票，抓住市场回调带来的机会，成功管理自己的投资组合。

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作者简介

欧奈尔是华尔街经验最丰富、最成功的资深投资人士之一。他21岁白手起家，30岁时就买下纽约证券交易所的席位，并在洛杉矶创办执专业投资机构之牛耳的威廉•欧奈尔公司。他目前是全球600位基金经理的投资顾问，并且担任资产超过2亿美元的新美国共同基金的基金经理，也是《投资者商业日报》的创办人。该报成长迅速，是《华尔街日报》的主要竞争对手。

主要内容

第一课 投资者进入股市前必须了解什么

积极止损是第一原则，你永远要记得保护自己的账户。特别是对于使用保证金的投资者而言，止损绝对是最基本的。

• 作为投资新手，要做好承担一些小损失的准备。
• 一定要在股价跌至买入价下方8%的时候止损。
• 学习投资时坚持最重要，不要灰心丧气。你不可能在一夜之间成为投资高手，成功投资需要时间和努力。

第二课 开始行动，机不可失时不再来

• 起步阶段选择正确的全方位经纪商或折扣经纪商非常重要。如果要选择经纪商，请确保该机构拥有出色的纪录。
• 作为新手，应该设立现金账户而非保证金账户。
• 启动资金有500~1000美元就可以了，在实践中不断学习和进步。（国内1万~2万？）
• 避开波动性较大的投资工具，如期货、期权及国外股票。
• 专注于少量优质股。没有必要持有20只以上的股票。

第三课 遵守规则，不要被情绪左右

• 不要让情绪影响你的投资。遵循一套买卖规则，不要让情绪左右你的想法。
• 最糟糕的投资习惯是买入低价股，便宜的股票风险更大。
• 研究曾经表现优异的股票能指引你发掘潜力股。
• 一定要对股票交易进行事后分析，以吸取经验、汲取教训。

第四课 基本面分析还是技术分析

• 基本面分析和技术分析投资法相结合是成功选股的基础。
• 基本面分析关注企业的利润、利润增长、销售额毛利率、ROE等。基本面分析能帮你筛选股票，确保你将选股范围锁定到优质的股票
• 技术分析需要学会读懂股票的股价和成交量图表，并在适当的时点做出投资决定。

第五课 关键基本面指标：利润和销售额

• 要赚大钱，你必须在对的时间买入最好的股票。
• 强劲的销售额和每股收益是大牛股的最重要特征之一。
• 寻找季度每股收益实现强劲且持续增长的股票，年度每股收益增幅在30%以上的股票。EPS 评分将这二者相结合，并将你持有的股票和其他股票进行对比。
• 寻找 ROE在17%以上的股票。
• 在股票走出盘整阶段或者摆脱底部时买入股票是获取巨额收益的关键。

第六课 股价相对强度，一个关键的技术工具

• 股价相对强度是能让你看到市场本身对一只股票如何定价的关键技术指标。
• 选股时一定要以其股价相对强度为基础。如果你想筛选出两三只股票买入，我建议你买人股价相对强度曲线上扬角度最大的股票。如果股票的相对强度下滑，不要继续增持。
• 如果股价较买入价格下跌8%以上，出售该股票的所有仓位。这种方法能帮助你免受重大损失。

第七课 通过行业了解个股

• 必须筛选领涨行业或板块的股票。历史上大多数龙头股都隶属领先市场的行业或板块。
• 许多领涨股都来自医药、计算机、通讯技术、软件、专卖零售和休闲娱乐板块行业。
• 相对强度评分能帮助你在领涨的行业筛选出龙头股。

第八课 成交量和机构持有的重要性

• 成交量是指股票交易的实际数量。
• 股价的上涨绝非偶然，一定由大规模的买盘推动。而这些买盘通常来自共同基金、退休基金等大型投资者。
• 通过进货/出货评分判定大型机构投资者在买入还是卖出股票。
• 了解最佳共同基金正在买卖哪些股票非常重要。机构持有评分能帮助你判断机构投资者是否大规模持有自己手中的股票。

第九课 如何在正确的时间点买入

• 在对45年来股市最大赢家进行研究的过程中，我们发现股价波动过程中会形成股价盘整区域或者不同类型的基础形态。这些基础价格形态往往在股价创出新高并持续飙涨的前夕形成。
• 最常见的一种基础价格形态我们称之为“杯柄形态”，因为股价走势图的总体形状酷似咖啡杯的轮廓。
• 一只股票的最优买入点，即“轴心点”，通常位于基础形态的末端，此时股价涨至新高，面对的阻力最小。
• 股票行情爆发当天，股票成交量至少应该较其平均日成交量放大50%。
• 98%的个人投资者都不会采取这种买入策略，也正因如此，很少有人会持有或者通过美国股市历年来的大牛股充分获利。请记住，在新高买入就能迎来股票潜力的爆发。
• 股价自上一交易日或上周股价上涨的同时成交量放大通常是有利的信号。
• 股价自上一交易日或上周股价下跌的同时成交量放大通常是不利的信号。
• 股价下挫的同时成交量萎缩表明卖出势头并不强劲。

第十课 股票价格形态如何带来巨额利润

• 选股时要注意的股票价格形态包括“杯柄形态“、”双底形态”和“平底形态。
• 以下是投资者必须提防的失败的基础形态：(1)柄状区域波幅异常剧烈、轮廓异常宽松；(2)柄状区域呈楔形向上趋势；(3)总体形态轮廓宽松或波幅过大；(4)板块内最后一批形成基础形态的滞后型股票；(5)股价突破基础形态时成交量没有放大；(6)“第四阶段”形态；(7)持续时间短的形态。
• 请你忘记错误的老口号“低买高卖”，以“高价买入、以更高价格卖出”的信念取而代之。
• 你要学会准确地捕捉轴心点买入股票。不要在股价较轴心点上涨5%以上时追涨

第十一课 如何像专业人士一样读图

• 大多数成功的股票都会在股价上扬过程中形成数个基础形态，每个形态都是处于不同“阶段”的形态。第三阶段尤其是第四阶段的基础形态往往失败。
• 图表上的股价和成交量变化往往能帮助你辨别股票什么时候已经见顶、应该卖出。
• 去研究史上大牛股的股价形态，你将明白自己未来应该关注哪些股票。历史总是在重演。
• 关注杯柄部分形成于基础形态上半部分的形态。
• 对好的基础形态而言，量价齐涨的周数应该多于价跌量涨的周数，而且有几周股价窄幅波动，几乎没有什么变化。
• 在首次突破基础形态之后，大多数牛股会在8周甚至更短的时间内呈现20%的涨幅。因此，我绝不会卖出4周之内股价飙升20%的潜力股。

第十二课 如何评估大盘状况

作为个人投资者，成功投资的基本步骤有：

• 首先，你必须制定买入选股规则，帮助自己选择最好的股票，并通过研究股价图确定准确的买入时间。
• 第二，你必须制定一套卖出法则，告诉自己该何时卖出股票以锁定利润，或割肉止损避免更大的亏损。
• 第三，你必须制定一套具体的方法，告诉你大盘均指何时见顶、何时已转而向下、何时最终筑底并转而向上。

关于大盘走势和市场：

• 大盘走势由一些领先的市场指数，如标普500指数、道琼斯工业指数和纳斯达克指数代表。对这些指数的追踪至关重要，因为大多数个股都追随大盘走势。
• 忽略关于市场的个人见解，去研究领先指标的逐日价格变动和成交量变化。
• 在典型的熊市，大盘会自高位下挫20%~25%。负面的政治或经济环境可能引发更严重的下跌。

第十三课 如何捕捉市场顶部

• 懂得何时买入和卖出是投资的关键。
• 无论股票本身有多“好”，四分之三的股票最终都会追随大盘走势。因此，学会捕捉大盘何时见顶至关重要。
• 在遭遇四到五天的“出货”后，大盘通常会转而向下。
• 出货一般表现为股指收低的同时成交量放大，或股市上涨基本停滞的同时成交量较前一交易日放大。此时应该评估自己的投资组合，开始寻找哪些股票出现的种种迹象预示着它们应该被抛售或减仓。

第十四课 如何捕捉市场底部

• 熊市会带来恐惧、不确定性和信心的缺失。当股市触底并转而启动新一轮牛市时，大量机遇随之而来，但大多数人就是不愿意相信。
• 在下探过程中，指数会尝试反弹或向上回升。反弹是指在一段时间的下跌后，某只股票或大盘尝试上探。
• 牛市通常呈现两三次起伏，期间夹杂着一些失败的反弹。这些反弹往往在一到三周、有时候在五六周甚至更长时间后告终。
• 最终，某次反弹期间最终会确立升势，展现真正强大的向上动力。“升势确立”是指大盘指数较前日上涨1%以上的同时成交量放大。“升势确立”通常出现在尝试反弹行情的第4~10天。
• 大多数技术指标的价值都微乎其微。卖权一买权比率指标能帮助确定大盘方向的转变。

第十五课 系统选股方法

• 一旦确定自己已经身处牛市，你需要挑选优质的股票。
• 潜在牛股拥有强劲的利润和销售额增速、不断上升的利润率和较高的ROE(17%或以上)。它们往往还属于一个领先的板块。

第十六课 如何发掘新的投资理念

企业评分的五项指标：

• 每股收益评分、股价相对强度评分，分值在1~99之间，而且一般评分应该高于80分，即按照过去一年的利润增长记录和相对股价走势来看，该股票排名在前20%，一项评分低、另一项评分高的情况不可取；
• 行业相对强度评分，针对某只股票所属板块过去6个月的走势，买入属于领先行业和板块的股票，胜率会大大提高；
• SMR评分（销售额+利润率+ROE评分）。这一评分将四项基本面指标（销售额增速、税前和税后利润率以及 ROE）结合为一个简单的评分。
• 进货/出货评分。该项评分能确认过去 13 周内机构投资者是在买人还是卖出某只股票。

后三项评分的评分标准为A到E。对行业板块相对强度评分和SMR评分而言，A 表明根据这些标准计算，公司排名在前20%，B表明公司排名在前 40%，以此类推。进货/出货评分的含义略有不同：A和B预示着强或温和的机构进货，C和D预示着强劲或温和的机构出货。

一般而言，你应该避开每股收益评分和股价相对强度评分在70分以下的股票。股市可能存在大量评分更高的股票。同样，如果某只股票拥有几项D评分或E评分，你或许应该寻找更好的选择。优质企业的所有三项排名至少都应该达到B。

第十七课 成长投资VS价值投资

• 股市存在两种类型的投资者：成长股投资者和价值投资者。
• 成长股投资者青睐利润和销售额持续增长、利润率较高、ROE在17%以上的企业。
• 价值投资者青睐价格被低估、P/E 较低的股票。
• 研究表明，史上大牛股股价飙涨之前P/E大幅超出其他股票（平均31倍）。
• 共同基金也是很好的投资工具。投资共同基金的成功关键在于买入并长期持有。

第十八课 不要试图面面俱到

• 当你开始投资，要记住简单至上。只能投资国内股市或共同基金。参与的投资类型越多，就越难持续跟进。
• 一分钱一分货。低价股之所以低价往往是有原因的。
• 期权是高风险的，因为投资者不仅要把握对股票波动的方向，还要准确判断股价上涨或下跌的具体时间框架。
• 鉴于期货投资具有高度的投机性，只有拥有多年成功投资经验的人士才可以尝试。

第十九课 如何配置投资组合

• 高度的多元化和过度的资产配置是不必要的。将鸡蛋集中到少数几个篮子里，针对它们做足功课，仔细地进行追踪。
• 如果你的资金规模不超过5000美元，你持有的股票数量不能超过两只。如果资金规模为 10000美元，两到三只股票比较适合。资金规模为 25000美元，或许可以持有三到四只股票；50000美元四到五只；100000 美元，五到六只。
• 如果你持有的股票数量已经达到上限，但的的确确想加入一只新的股票，那就强迫自己卖出当前投资组合里最不喜欢的股票，再用这部分钱买入这只新股票。
• 首次买入个股时只买入1/2的仓位。如果股价上涨了2%~3%，就小幅加仓。要逢高加仓，而不是逢低加仓。

第二十课 投资者必须掌握的重要卖出法则

投资者总是把大多数时间花在决定买入哪只股票上，他们基本不花时间或者只花少量时间思考何时、在何种环境下应该卖出哪只股票。这是一个严重的错误。应该在制定一套切合实际的卖出法则上投入同样多的时间。

• 第一条法则就是及时止损，保护自己免受更大的亏损。我将低于买入价格 8%的价位视作止损的下限。
• 如果股价两三周内攀升25%~50%，不要卖出。这表明股票势头强劲，可能是一只真正的龙头股。
• 不要允许自己在曾经带来可观收益的股票上亏钱。
• 你买入的股票中约40%的股票都会有一到两个交易日在最初的买入价附近盘旋，有时候成交量也会放大。不要因为这种正常但却大幅的股价回调惊慌失措。
• 连续数月走高之后，约30%的龙头股最终会触及“峰位”，股价见顶。此时，股票的涨速会较前几周加快，股价10天可能有8天上涨，同时日成交量也逐步放大。涨势结束前夕，股价的日涨幅可能创下自上行趋势启动以来的最高纪录。一旦发现这种非同寻常的大涨势头，就要卖出股票。根据你的选股标准，你此前可能在大多数人犹豫不决、举棋不定的时候买入。那么现在你要在所有人都异常兴奋、对股票涨势深信不疑的情况下卖出。股市的正确决策往往和市场一致的看法背道而驰。

第二十一课 投资者必须掌握的其他卖出法则

• 如果股票的EPS增速连续两个季度放缓，卖出这只股票。
• 如果股价数月来实现较大幅度的上涨，并在此过程中形成了数个基础形态。等到股价第四次突破基础形态，可能应该卖出股票了。
• 有时候你应该卖出一只赚钱的股票，因为该股票的涨势不及持有的另一只股票强劲。这笔钱可以用在表现更好的股票上。
• 定期复习本课及第20课的卖出法则。学习并记住这些法则。

第二十二课 如何通过投资共同基金大赚一笔

• 无论是成长型还是价值型，美国多元化股票基金总是你的最佳选择。
• 选择评级为A或A+的基金。这些基金过去36个月的业绩是最好的。
• 永远不要卖出一只国内的多元化成长基金。坚定持有，不断让钱生钱、利滚利。
• 不要买入太多只基金。过度的资产配置只会稀释你的总体收益。
• 长期复利是通过投资共同基金成为百万富翁的关键。

第二十三课 保持阅读的习惯

重大新闻、最新投资理念、大盘走势等。

第二十四课 最大限度利用在线资源

• 网络上过多的信息量让我们眼花缭乱。在访问网站进一步查找信息之前，先通过某一方式找到最好的股票。
• 要考虑网络供应者提供的信息可能存在偏见。

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