- 作者：詹姆斯·奥肖内西
- 类别：交易系统
- 适合人群：有一定经验的投资者
- 精彩点评1：开篇几章的投资思想论述的特别好，经典语句层出不穷，适合散户看；之后就是量化策略的回测，大量数据表格，这个可以略读，看结论就行了；全书适合机构投资者，历史数据表明，用简单的策略就可以大幅战胜指数和绝大多数人。
- 精彩点评2：本书本质讲的是基本面量化，主要结论是“低价+动量”可以形成好策略，且这一策略有超长时间的验证（1960年代，个别因子1930s以来），本书第一版成书于1996年，所以就基本面量化这个概念来讲，已经严重过时。但是可以想象在1996年，做大量因子测试、算大量策略的年化收益、夏普等指标，概念超前，工作量不小。 本书的价值一在超长时间的回测以及对应解读，二在文字描述的统计学道理（基本面量化为什么合理的直观解释），三在一些数据处理小细节。
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作品简介
《投资策略实战分析》是由美国著名投资专家詹姆斯·奥肖内西所著，自首次出版以来，已成为投资界的经典之作。本书通过详尽的数据分析和量化研究方法，为投资者提供了丰富的投资策略和实战指导。对于希望构建自己投资策略的交易者来说，本书无疑是一本不可或缺的参考书。
《投资策略实战分析》的核心内容在于通过对华尔街股市经典策略的20年推演，分析并验证了各种投资策略的绩效。本书不仅涵盖了股票投资策略的各个方面，还深入探讨了投资策略的历史表现和市场结构变化，系统化和结构化地分析了各种投资策略的优劣。
奥肖内西的主要理念是，投资者应从历史中学习，通过系统的数据分析和量化研究，找到胜率最高的投资策略，并坚持执行。他强调，成功的投资并非依赖于运气或直觉，而是需要科学的方法和系统的思维。具体而言，奥肖内西的投资理念可以归纳为以下几点：
- 结构化与系统化：奥肖内西认为，结构化、系统化的投资策略是战胜市场的关键。他强调，投资者应该坚持自己的投资策略，避免受情绪和个人偏见的影响。
- 历史数据分析：所有投资策略的选择和验证都应基于历史数据。通过大量数据的统计分析，可以找到真正能够跑赢市场的投资策略。
- 人性套利：奥肖内西指出，所有的投资策略本质上都是人性套利。市场中的投资者常常受到贪婪、恐惧等情绪的影响，而成功的投资者则需要通过系统化和结构化的投资策略来规避这些人性弱点。
一、主要投资策略
本书详细介绍了多种投资策略，并通过历史数据验证了它们的绩效。以下是几种主要的投资策略：
- 指数化投资：奥肖内西指出，指数化投资能够战胜大多数主动型投资。这是因为指数化投资具有结构化、系统化的特点，且能够始终如一地坚持纳入指数的股票筛选标准。
- 价值投资：本书深入分析了价值投资策略，包括市盈率、市现率、市销率、市账率等多种价值指标。奥肖内西通过大量数据证明，投资于价值被低估的股票能够获得显著的超额收益。
- 动量投资：动量投资策略强调选择过去表现优异的股票进行投资。本书通过历史数据验证了动量投资策略的有效性，并指出其业绩在长期来看具有周期性。
- 多因素模型：奥肖内西还提出了多因素模型，通过综合考虑多个价值指标和动量指标，构建出更为复杂的投资策略。这种策略能够进一步提高投资收益，并降低风险。
二、方法和指标
为了验证上述投资策略的有效性，奥肖内西在书中采用了多种方法和指标进行量化分析。这些方法包括：
- 统计分析：通过大量的历史数据，对各种投资策略的绩效进行统计分析，计算出它们的平均收益率、标准差等关键指标。
- 量化回测：利用量化回测技术，模拟各种投资策略在不同市场环境下的表现，以验证其有效性和稳定性。
- 财务指标：本书使用了多种财务指标来评估股票的投资价值，包括市盈率、市现率、市销率、市账率、股息率等。这些指标为投资者提供了全面的股票价值评估体系。
- 多因子模型：奥肖内西提出了多因子模型，通过综合考虑多个财务指标和动量指标，构建出更为复杂的投资策略。这种模型能够更全面地评估股票的投资价值，并进一步提高投资收益。
三、主要结论
《投资策略实战分析》通过详尽的数据分析和量化研究，为投资者提供了丰富的投资策略和实战指导。本书的主要结论包括：
- 结构化与系统化投资的重要性：投资者应坚持结构化、系统化的投资策略，避免受情绪和个人偏见的影响。
- 历史数据分析的必要性：所有投资策略的选择和验证都应基于历史数据。通过大量数据的统计分析，可以找到真正能够跑赢市场的投资策略。
- 价值投资与动量投资的结合：价值投资和动量投资各有优势，投资者可以将两者结合起来，构建出更为全面的投资策略。
- 多因素模型的优势：多因素模型能够综合考虑多个财务指标和动量指标，为投资者提供更全面的股票价值评估体系，并进一步提高投资收益。
章节目录
上册
第1章 股票投资策略：相同的目标，不同的方法
第2章 不靠谱的专家：赢得出色业绩的障碍
第3章 顽固的非理性：怎样从普通错误中掘金
第4章 游戏的规则
第5章 按市值对股票排序：规模很重要
第6章 市盈率：选股利器
第7章 EBIT对企业价值的比率
第8章 价格对现金流的比率：使用现金流确定股价
第9章 价格对销售额的比率
第10章 价格对账面价值的比率：长期中的赢家，但要耐得住寂寞
第11章 股息率：购买一种收入
第12章 回购收益率
第13章 股东收益率
第14章 会计比率
第15章 整合了多个价值因素的单一综合指标
第16章 价值因素的价值
下册
第17章 每股的年收益业绩变化：高收益是否意味着高业绩
第18章 利润率：投资者会从企业利润中获利吗
第19章 股本收益率
第20章 相对价格强度：赢家继续盈利
第21章 使用多因素模型改善业绩
第22章 讨论龙头股：最高增值率
第23章 剖析小盘股投资组合：最高增值率
第24章 行业分析
第25章 寻求理想的增长战略
第26章 寻求理想的价值股票投资战略
第27章 集增长与价值之长
第28章 战略排名
第29章 从股市投资中获得最大收益
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