4月29日主题复盘：锂电池业绩爆发，稀土、大消费等走强

一、大盘概况

A股三大指数低开高走，市场情绪持续修复。截至收盘，上证指数涨0.71%，报4107点；深证成指涨1.96%，报15121点；创业板指涨2.52%，报3687点。沪深两市合计成交额约2.59万亿，较上一交易日放量583亿元。

个股层面，全市场约4000只个股飘红，近100只个股涨停，市场中位数+1.12%，赚钱效应显著回暖。盘面上：稀土、能源金属、电池、小金属、贵金属、光伏设备板块涨幅居前，仅核电、电子化学品、医美、军工电子板块逆市下跌；银行股也逆势下挫，招商银行等跌幅近3%。

今天是2025年年报与2026年一季报披露的收官日，也是五一长假前倒数第二个交易日。昨晚美股科技股大幅下挫，A股顶住外围压力实现翻红，为四月行情收官并奠定五月基调。随着年报与一季报披露窗口正式关闭，后续市场焦点将逐步转向5月行业景气数据与节后政策落地的节奏。东吴证券认为，节前市场以震荡整理为主，但成交数据显示资金并无明显撤离迹象，耐心等待结构性机会。

二、当日热点

一、锂电池：一季报业绩集中爆发，景气上行信号明确

锂电池板块全场爆发，固态电池板块收涨3.55%，锂电池板块收涨3.97%，锂矿板块收涨6.9%。板块内18只成分股涨停，鹏辉能源（300438）、德方纳米（300769）双双斩获20cm涨停，融捷股份（002192）、永兴材料（002756）录得4天2板，西藏珠峰（600338）拿下4天3板，永杉锂业（603399）2连板。储能方向同样强势，板块获主力资金净流入约160亿元，21只个股涨停，上涨家数618家。

催化逻辑与深度解析：

本轮锂电行情的核心驱动力是一季报业绩超预期集中兑现。多家龙头企业交出爆炸性成绩单：天齐锂业一季度归母净利润18.76亿元，同比增长1699%；融捷股份净利润2.78亿元，同比增长1296%；天赐材料净利润16.5亿元，同比增长1006%。多家核心企业业绩大超预期兑现，为板块行情提供了强力支撑。

东吴证券指出，当前锂电景气呈现多重积极信号：3月电动车出口37万辆，同比增长135%，全年出口增速上修至翻番；储能需求强劲，一季度出货量同比翻番；5月行业排产环比增长5%至10%，龙头排产进一步上修。碳酸锂价格持续高位，电池价格传导顺畅，产业链龙头一季度盈利水平亮眼，隔膜、铝箔、铜箔等二轮涨价近期有望落地。动力电池全年需求预计增长约25%，储能需求全球2026年预计增速60%以上，行业景气周期明确向上。

供给端亦给出催化：澳洲矿业公司IGO近日大幅下调全球最大硬岩锂矿Greenbushes全年产量预期，引发市场对碳酸锂上游原料供应紧张的担忧。碳酸锂期货主力合约今日午后放量走强，最终大涨3.73%。需求端，2026年一季度国内储能锂电池出货量同比大增139%，头部企业订单已排至2027年二季度。

整体来看，锂电板块行情的实质是业绩验证与景气上行的共振，伴随一季报窗口集中于今日收官，业绩逻辑已经得到充分兑现，短期热度较高，后续需密切关注5月排产数据和碳酸锂价格的走势对板块持续性的印证。

二、稀土永磁：政策强化供给约束，基本面拐点确立

稀土永磁板块早盘走强，北方稀土（600111）、中国稀土（000831）、华宏科技（002645）、盛和资源（600392）集体涨停。小金属概念方向获主力资金净流入约132.9亿元，板块内13只个股涨停，上涨家数151家。

催化逻辑与深度解析：

其一，政策端持续强化供给约束。工信部公开征求《〈稀土管理条例〉设定的行政处罚事项裁量基准表（征求意见稿）》意见，稀土行业管理进一步走向规范化、制度化，中长期有利于优化行业供给格局、推动集中度提升。

其二，龙头一季报业绩亮眼，基本面拐点确立。中国稀土2026年一季度实现营业收入8.21亿元，同比增长12.79%；归母净利润达1.39亿元，同比大幅增长90.80%；扣非净利润增长108.81%，收入结构改善主要受益于稀土产品价格上行及销售策略优化。北方稀土一季度实现营业收入118.59亿元，同比增长27.69%；归母净利润达9.18亿元，同比增长113.12%；扣非净利润增幅为103.21%。

其三，知名资金入场带动板块情绪。知名个人投资者章建平新进北方稀土前十大流通股东，持股7225.44万股，占总股本比例为2%，以季末股价计算，持股市值达到34.45亿元，显著提振了市场对稀土板块的关注度和参与情绪。

从全年维度看，以稀土永磁材料为代表的下游需求呈现增长势头，带动稀土市场整体呈走强态势。结合政策端对黑稀土打击和行业集中度提升的持续推进，稀土板块供给改善趋势明确，基本面的持续性可看高一线，但短期急涨后也需警惕获利盘兑现压力。

三、大消费（食品饮料/养猪）：政策定调扩内需，估值底部迎修复

食品板块表现活跃，天味食品（603317）、盐津铺子（002847）、百润股份（002568）等多股涨停；软饮料板块亦涨幅居前；猪肉板块联动走强，多只生猪养殖股上涨。

催化逻辑与深度解析：

在食品饮料方向，核心逻辑是政策与估值的双重共振。政策层面，据新华社报道，中共中央政治局召开会议明确提出要深入挖掘内需潜力、扩大优质商品和服务供给、推动消费升级。政治局会议对扩内需的重点定调，为消费板块提供了明确的政策催化剂。估值层面，东北证券指出，食品饮料板块成交量已持续近半年处于底部区间，当前成交额占两市比例已降至1%上下，表明看空资金已基本完成抛售，板块对利空消息消化充分，继续下跌的动力已消耗殆尽；从估值水平看，食品饮料和家用电器板块整体市盈率均处于近10年底部区域，924行情以来估值提升幅度远低于大盘。

在猪肉方向，近期全国生猪价格企稳回升，4月第4周全国生猪平均价格达每公斤10.0元，环比上涨2.6%。政治局会议明确强调稳定生猪等农产品价格，政策托底信号明确。华福证券指出，本轮猪价上涨主要由集团场阶段性缩量出栏、二次育肥进场和“五一”备货等因素共同驱动。从中长期来看，2026年一季度全国能繁母猪存栏3904万头，季度环比下降1.44%，同比下降3.3%，去产能效果逐步显现。随着产能去化持续推进和政策收储托底，下半年猪价有望进入上行通道。

大消费板块作为本轮行情中相对滞涨的方向，在业绩窗口结束、政策定调扩内需的背景下，估值修复逻辑逐步得到确认。但消费基本面改善的节奏相对较慢，板块弹性弱于新能源和周期品，更适合以中期布局视角来看待。